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Deutschland 2017

Deutschland 2017 > Private Equity

Redaktionelle Abschnitte

MarktĂŒbersicht

Den Private Equity-Markt prÀgte auch im Jahr 2016 noch eine ausgesprochen hohe LiquiditÀt, doch derart hohe Kaufpreise und so wenige attraktive Zielunternehmen, dass PE-HÀuser letztlich selten zum Zuge kamen. Auch die Finanzierung durch Banken wurde durch eine allgemeine Unsicherheit seit dem Brexit zur Herausforderung. Auf einem hart umkÀmpften Markt wird der Wettbewerb noch durch die Zunahme an auslÀndischen, besonders chinesischen, Investoren am Markt verstÀrkt, die hÀufig bereit sind, hohe Preise zu zahlen. Ein Trend, den viele AnwÀlte in der Beratung bemerken, ist die deutlich steigende Nachfrage nach GewÀhrleistungs- beziehungsweise Garantieversicherungen (Warranty & Indemnity), die vom VerkÀufer abgegebene Garantien bei einer Verletzung decken.

Nachdem es Anfang 2015 zu einigen Partnerwechseln gekommen war, hat es sich auf personeller Ebene wieder etwas beruhigt. Der aufsehenerregendste Wechsel war Abgang Rainer Traugotts von Linklaters LLP zu Latham & Watkins LLP im MĂ€rz 2016. In der PE-Fondsstrukturierung dominieren die beiden langjĂ€hrigen Platzhirschen King & Wood Mallesons und P+P Pöllath + Partners konstant den Markt und im Bereich Venture Capital ist es nach einigen Boutique-NeugrĂŒndungen der vergangenen Jahre wieder etwas ruhiger geworden.

Da der deutsche Venture Capital-Markt immer reifer wird, spielen sowohl PE-Investoren als auch strategische Investoren (Corporate Ventures) eine immer grĂ¶ĂŸer werdende Rolle; Letztere sehen Start-ups bisweilen als ausgelagerte Entwicklungsabteilungen. Dabei wird international besonders die Berliner VC-Szene, die von GrĂŒndungen im E-Commerce-Bereich geprĂ€gt ist, als ernstzunehmender Markt wahrgenommen. Nach der Brexit-Entscheidung wird gar spekuliert, ob sich Berlin zur neuen Start-up-Hauptstadt Europas entwickeln könnte, indem man in London ansĂ€ssige GrĂŒnder zum umsiedeln bewegt. In MĂŒnchen steht der Technologiebereich im Fokus, wĂ€hrend auch die international traditionell starke Bio-Tech-Branche auflebt.


Transaktionen

Tabellenverzeichnis

  1. Transaktionen
  2. Fondsstrukturierung
  3. FĂŒhrende Namen

FĂŒhrende Namen

  1. 1
    • Jan Bauer - Gleiss Lutz
    • Matthias Bruse - P+P Pöllath + Partners
    • Oliver Felsenstein - Latham & Watkins LLP
    • Christof JĂ€ckle - Hengeler Mueller
    • Christopher Kellett - Clifford Chance
    • Jörg Kirchner - Kirkland & Ellis International LLP
    • Ludwig Leyendecker - Freshfields Bruckhaus Deringer
    • Dirk Oberbracht - Gibson Dunn
    • Markus Paul - Freshfields Bruckhaus Deringer
    • Sonya Pauls - Clifford Chance
    • Norbert Rieger - Milbank, Tweed, Hadley & McCloy LLP
    • Andreas Rodin - P+P Pöllath + Partners
    • Mario Schmidt - Willkie Farr & Gallagher LLP
    • Rainer Traugott - Linklaters LLP
    • Patricia Volhard - P+P Pöllath + Partners
    • Hans-Jörg Ziegenhain - Hengeler Mueller

Umfasst Transaktionen unter Beteiligung eines PE-Investors, einschließlich sogenannter Secondary Transactions (Exits) und LBO-Transaktionen.

Freshfields Bruckhaus Deringer ist nach wie vor einer der fĂŒhrenden Berater fĂŒr large-cap PE-Transaktionen und kann eine Liste hochkarĂ€tiger Mandanten vorweisen. So beriet man beispielsweise Permira beim Erwerb von zwei Spezialisten fĂŒr Forderungsmanagement, die anschließend zu einem Anbieter zusammengefĂŒhrt wurden, von Advent International. Auch Cinven und das Canada Pension Plan Investment Board wurden im Rahmen der Übernahme des Online-Buchungsportals Hotelbeds von TUI fĂŒr €1,2 Milliarden begleitet. Nachdem EQT bereits in den vergangenen Jahren Carve-out-Transaktionen großer deutscher Industriekonzerne durchgefĂŒhrt hatte, konnte das Team den Finanzinvestor nun beim Erwerb der Building and Facility-Sparte von Bilfinger beraten. Besonders komplex war die Transaktion durch die Vielzahl an existierenden Bank- und Corporate-Garantien, deren Refinanzierung mittels eines praxisgruppenĂŒbergreifenden Teams beraten wurde; hier kam insbesondere die Expertise der Sektorgruppe Global Financial Investors, die Gesellschafts-, Finanz- und Steuerrechtler umfasst, zum Tragen. Trotz des Abgangs des Ă€ußerst angesehenen Anselm Raddatz, der Ende 2015 zu Clifford Chance wechselte, hat man ein schlagkrĂ€ftiges PE-Team, das weiterhin von Markus Paul geleitet wird. Nils Koffka, Kai Hasselbach und Ludwig Leyendecker sind hervorzuheben.

Eine der angesehensten Kanzleien im Private Equity-Bereich ist Latham & Watkins LLP, deren Team ‘auch unter Zeitdruck effizient und prĂ€zise’ arbeitet und â€˜ĂŒber die bloße anwaltliche Beratung hinausgehend auch kommerzielle und strategische Beratung’ leistet. Mit einem Gesamtvolumen von €1,8 Milliarden war BC Partners’ VerĂ€ußerung einer 72%-igen Beteiligung an Synlab an Cinven einer der grĂ¶ĂŸten Deals im Jahr 2015. Das Team begleitete hier – wie bei Triton Partners’ Verkauf von Compo Consumer an die Kingenta Ecological Engineering Group – den VerkĂ€ufer. Triton Partners ist einer der zahlreichen Neumandanten, die das Team durch die personellen VerĂ€nderungen der vergangenen Jahre gewinnen konnte; dazu zĂ€hlen auch Antin Infrastructure Partners, Chequers Capital und Quadriga Capital. Zuletzt machte die Praxis im MĂ€rz 2016 mit dem Wechsel von Rainer Traugott von Linklaters LLP auf sich aufmerksam. Er verstĂ€rkte im MĂŒnchner BĂŒro den ‘sehr erfahrenen und geschickten Verhandler’ Burc Hesse, nachdem Kilian Helmreich im Oktober 2015 zu GĂŒtt Olk Feldhaus gewechselt war. In Hamburg sind Henning Schneider und Christian Edye ‘jederzeit erreichbar’, im Frankfurter BĂŒro werden Oliver Felsenstein und Hans-JĂŒrgen LĂŒtt empfohlen. Dirk Oberbracht verließ im August 2016 die Kanzlei um fĂŒr Gibson Dunn ein Frankfurter BĂŒro zu eröffnen.

Clifford Chance wurde auch Ende 2015 und Anfang 2016 wieder von zahlreichen PE-HĂ€usern mandatiert. Hervorzuheben sind die Beratung von EQT Infrastructure II beim €1,4 Milliarden-Verkauf von EEW Energy from Waste an Beijing Enterprises und die Beratung von KKR beim Einstieg in die Deutsche Glasfaser durch Erwerb einer Mehrheitsbeteiligung, wobei mit dem EigentĂŒmer, dem niederlĂ€ndischen Investor Reggeborgh, eine Partnerschaft eingegangen wurde. Weitere Transaktionen wurden fĂŒr Advent, CVC, Centerbridge, HgCapital und Montagu Private Equity begleitet. Nach fast 19 Jahren bei Freshfields Bruckhaus Deringer stieg Anselm Raddatz im November 2015 bei dem Team ein und konnte eine LĂŒcke schließen, die durch Partnerwechsel im gleichen Jahr entstanden war. Neben ihm bilden Praxisgruppenleiter Christopher Kellett, Joachim Hasselbach und Kerstin Kopp das Kernteam, doch auch Markus Muhs ist zuletzt durch verstĂ€rkte AktivitĂ€t in PE-Transaktionen aufgefallen.

Gleiss Lutz deckt von SpĂ€tphasen-VC-Transaktionen bis hin zu large-cap-Transaktionen alles ab. Besonders großvolumig waren KKRs €1 Milliarden-Erwerb des weltweiten Diabetes-Care-GeschĂ€fts von Bayer sowie der €960 Millionen-Erwerb des DĂ€mmstoffherstellers Armacell durch Blackstone und Kirkbi. Die Gruppe beriet bei beiden Transaktionen die PE-HĂ€user, die langjĂ€hrige und regelmĂ€ĂŸige Mandanten sind. Das beeindruckende Mandantenportfolio umfasst außerdem Apax Partners, BPE Unternehmensbeteiligungen, General Atlantic und Lindsay Goldberg. Zum Kernteam gehören in Frankfurt Jan Bauer und Patrick KaffinĂ©, in MĂŒnchen Jan Balssen und in Hamburg Fred Wendt. Im Frankfurter BĂŒro wurde außerdem durch Eva Reudelhubers Einstieg von Linklaters LLP Mitte 2015 und die Partnerernennung Frank Schlobachs Anfang 2016 die Akquisitionsfinanzierungspraxis gezielt ausgebaut.

Bei Hengeler Mueller wird das Private Equity-GeschĂ€ft durch eine Vielzahl an Partnern abgedeckt. Aufgrund ihrer langjĂ€hrigen Erfahrung sind Hans-Jörg Ziegenhain, Maximilian Schiessl, Emanuel Strehle und Christof JĂ€ckle besonders hervorzuheben; Andreas Hoger wurde Anfang 2016 zum Partner ernannt. Auch wenn das Team regelmĂ€ĂŸig an Transaktionen im large-cap-Bereich tĂ€tig ist, war die Beratung von Advent International bei deren Verkauf von Douglas an CVC Capital Partners mit einem geschĂ€tzten Transaktionswert von €2,8 Milliarden ein besonderes Highlight. Anfang 2016 beriet man dann KKR beim €1,1 Milliarden-Erwerb des GeschĂ€ftsbereichs Verteidigungselektronik von Airbus. Die Praxis verfĂŒgt ĂŒber umfassende Expertise im Immobiliensektor, die beispielsweise in der Beratung von Blackstone beim Erwerb eines €1,6 Milliarden schweren Wohn- und Gewerbeimmobilienportfolios von zehn von Obligo Investment Management verwalteten Fonds zum Tragen kam. Das Team berĂ€t zudem regelmĂ€ĂŸig strategische Investoren.

Auf dem Markt ist das ‘sehr wirtschaftlich denkende und pragmatische’ Team von Kirkland & Ellis International LLP besonders fĂŒr Restrukturierungsarbeit bei PE-Transaktionen bekannt. Auf VerkĂ€uferseite beriet man Summit Partners bei der €725 Millionen-VerĂ€ußerung der Mehrheitsbeteiligung an der 360T Beteiligungs GmbH an die Deutsche Börse; sowie Neumandantin Silverfleet Capital beim Verkauf des WursthĂŒllenherstellers Kalle an von Clayton Dubilier & Rice beratene Fonds. KĂ€uferseitig wurden beispielsweise Gilde Buy Out Partners beim Erwerb von SchmuckhĂ€ndler Amor von 3i, sowie Bain Capital und Portfoliounternehmen Wittur beim Erwerb einer Mehrheitsbeteiligung an Sematic von Carlyle und GrĂŒnderfamilie Zappa beraten. Letztgenanntes Mandat wurde federfĂŒhrend vom ‘exzellenten Verhandler’ Christian Zuleger betreut, der neben Jörg Kirchner und dem ‘kreativen’ Volker Kullmann empfohlen wird. Die Gruppe wurde im April 2016 durch die ZugĂ€nge von Achim Herfs und zwei weiteren Partnern von Hengeler Mueller verstĂ€rkt.

Nicht zuletzt wegen der ‘detailorientierten Beratung’ und der ‘wirtschaftlichen Denkweise’ gilt Milbank, Tweed, Hadley & McCloy LLP als empfehlenswerte Kanzlei fĂŒr Private Equity. Zuletzt wurde etwa Advent International beim €600 Millionen-Verkauf der Mehrheitsbeteiligung an GFKL Financial Services an Permira beraten. Ardian mandatierte das Team im Rahmen des Erwerbs von d&b audiotechnik von Odewald & Compagnie und Cobepa, wobei sich auch das bestehende Management beteiligte. Bei beiden Mandaten war der höchst angesehene Norbert Rieger beratend tĂ€tig, der ausgezeichnete Erfahrung mit Steuerfragen in PE-Transaktionen vorweisen kann. Ebenfalls im MĂŒnchner BĂŒro wird Peter Nussbaum empfohlen. In Frankfurt kam außerdem im September 2016 der Ă€ußerst angesehene Michael Bernhardt von Allen & Overy LLP hinzu, der kĂŒnftig fĂŒr eine erhebliche Erweiterung des Mandantenportfolios sorgen dĂŒrfte. Peter Memminger grĂŒndete jedoch Ende 2016 seine eigene Corporate Boutique Memminger LLP.

Willkie Farr & Gallagher LLP ist eine GrĂ¶ĂŸe im MidCap-Bereich und besonders hĂ€ufig an grenzĂŒberschreitenden Transaktionen beteiligt, wobei die enge Zusammenarbeit mit dem US-BĂŒro hervorzuheben ist. Besonders international gestaltete sich die Beratung von Wendel beim Erwerb eines 73%igen Anteils an Constantia Flexibles. Man betreute einige Transaktionen, bei denen das Management wesentlicher Gesellschafter wurde; hier sind die Beratung von Ardian bei der Akquisition der GeschĂ€ftsbereiche Agrarchemie und Feinchemie von DPx Holdings und die Beratung von 3i beim Verkauf von SchmuckhĂ€ndler Amor an Gilde Buy Out Partners hervorzuheben. Im Team um den Ă€ußerst angesehenen Mario Schmidt werden auch Stefan Jörgens, Maximilian Schwab und Axel Wahl hervorgehoben.

CMS kann eine bemerkenswerte Marktdurchdringung im MidCap-Bereich vorweisen. Die erstmalige Mandatierung durch Equistone Partners beim Erwerb einer Mehrheitsbeteiligung an TriStyle Mode von Primondo Specialty Group und der Wirth Beteiligungs GmbH war ein besonderes Highlight. Außerdem begleitete die Gruppe BC Partners beim Verkauf der synlab-Gruppe an Cinven sowie Seafort Advisors beim Erwerb des Dialogmarketingspezialisten Avedo von AUCTUS Capital Partners und dem Management, das weiterhin beteiligt bleibt. Udo Simmat ist im Markt besonders angesehen, wĂ€hrend auch Martin Bell einen exzellenten Ruf genießt.

Linklaters LLP setzt sich vor allem durch eine starke Fokussierung auf die Branchen Infrastruktur, Immobilien und Finanzen von Mitbewerbern ab. Im Infrastrukturbereich beriet man beispielsweise Macquarie beim Erwerb eines 25%igen Anteils an Energie Steiermark. Weitere Mandate waren die Beratung von Terra Firma und der Deutschen Asset & Wealth Management beim Verkauf von Tank & Rast an Allianz Capital Partners sowie die Beratung von HgCapital beim Verkauf der SimonsVoss an den Sicherheitsspezialisten Allegion. Ralph Drebes hat die Praxisgruppenleitung ĂŒbernommen, nachdem Rainer Traugott im MĂ€rz 2016 zu Latham & Watkins LLP wechselte. Neben Drebes wird auch Ulrich Wolff vielfach empfohlen.

In Sachen Managementberatung, Managementbeteiligungsprogramme und Fondsstrukturierung ist P+P Pöllath + Partners im Markt fĂŒhrend. In der Transaktionsbegleitung gelten die in MĂŒnchen tĂ€tigen Matthias Bruse, Otto Haberstock, Philipp von Braunschweig und Andrea von Drygalski vor allem im MidCap-Bereich als Experten. Man betreute kĂŒrzlich Equistone beim Verkauf der Mehrheitsanteile an IN tIME Express Logistik an die Super Group; EQT beim €1,44 Milliarden-Verkauf von EEW Energy from Waste an Beijing Enterprises; und Brockhaus Private Equity bei der VerĂ€ußerung einer Beteiligung an 360 Treasury Systems an die Deutsche Börse.

Durch starke Restrukturierungsexpertise ist Weil, Gotshal & Manges LLP ein geschĂ€tzter Berater in Turnaround-Situationen. Aber auch in anderen PE-Transaktionen ist das Team regelmĂ€ĂŸig fĂŒr HĂ€user wie Bregal, Centerbridge Partners, TPG Capital und General Atlantic tĂ€tig. Zuletzt wurde The Gores Group bei der VerĂ€ußerung der 51%igen Beteiligung an Unify an Atos, sowie Gesellschafter der Tipico-Gruppe bei der VerĂ€ußerung einer Mehrheitsbeteiligung an CVC Capital Partners beraten. Besonders angesehen sind Managing Partner Gerhard Schmidt sowie Christian Tappeiner. Volkmar Bruckner kam im Juni 2015 von Latham & Watkins LLP, wĂ€hrend Thomas Schmid im November 2015 zu Orrick, Herrington & Sutcliffe LLP wechselte.

White & Case LLP beeindruckt mit der Beteiligung an immer zahlreicheren und großvolumigeren Transaktionen. Insbesondere Stefan Koch hatte ein erfolgreiches Jahr 2015, doch auch Andreas Stilcken war sehr visibel im Markt. Das grĂ¶ĂŸte Highlight war die Beteiligung am €3,5 Milliarden-Erwerb von Tank & Rast von Terra Firma; die Gruppe beriet den nach langen Verhandlungen erfolgreichen Bieter, ein internationales Konsortium um Allianz Capital Partners. Weitere abgeschlossene Transaktionen sind Nordic Capitals Erwerb von Sunrise Medical von Equistone und Duke Streets Erwerb des Medizinprodukteherstellers Medi-Globe, wobei man jeweils die KĂ€ufer beriet. Kurz vor Schließung des MĂŒnchner BĂŒros wechselte die einzige verbliebene AnwĂ€ltin mit PE-Expertise, Ines Fritz, zu Ernst & Young Law.

Ein ‘ausgesprochen hohes Servicelevel’ zeichnet Allen & Overy LLP aus. Mit Spezialwissen in Immobilientransaktionen begleitete das Team auch zuletzt wieder einige Transaktionen fĂŒr CORESTATE Capital und PATRIZIA Alternative Investments. Man konnte jedoch auch zahlreiche weitere Transaktionen zum Abschluss bringen und begleitete beispielsweise die DBAG bei einigen ZukĂ€ufen. Ein Beispiel ist der Erwerb des Gießereien-Verbundes Silbitz-Gruppe von der VTC Gruppe, wobei auch das Management im Rahmen eines Management-buy-outs beteiligt wurde. Das Team, das seit dem Weggang Michael Bernhardts im September 2016 zu Milbank, Tweed, Hadley & McCloy LLP von Markus KĂ€pplinger geleitet wird, berĂ€t außerdem HĂ€user wie 3i, Cinven und KKR.

Hogan Lovells International LLP konnte erneut zahlreiche Transaktionen im MidCap-Bereich begleiten; beispielsweise mandatierte Genui das Team beim Erwerb einer Minderheitsbeteiligung an Folien- und Verpackungsmaterialienhersteller Rako von der Familie Koopmann; Odewald & Compagnie und Cobepa bei der VerĂ€ußerung von d&b audiotechnik an Ardian; und Quadriga Capital bei mehreren Transaktionen wie dem Erwerb des Pflegeheimbetreibers agitalis sowie dem Verkauf des VentilatorrĂ€derherstellers punker an Cross Equity. Matthias Jaletzke war an allen genannten Mandaten beteiligt. Neben ihm wird – ebenso in Frankfurt – Joachim Habetha empfohlen, in MĂŒnchen Volker Geyrhalter. Der ‘vorausschauende’ Lars Benger ist der Ansprechpartner in DĂŒsseldorf.

Bei Jones Day haben Mandanten bei Bedarf ‘schnellen Zugriff auf relevante Ansprechpartner angrenzender Fachbereiche’. Die Private-Equity-Gruppe selbst ist jedoch bereits breit aufgestellt und berĂ€t hĂ€ufig im Rahmen von Immobilientransaktionen, so zuletzt Blackstone beim Erwerb eines Immobilienportfolios von Real I.S. Weitere Beispiele fĂŒr MidCap-Transaktionen waren die Beratung von VR Equitypartner bezĂŒglich des Verkaufs aller Gesellschaftsanteile am Zentrum Mikroelektronik Dresden an eine Tochtergesellschaft der Integrated Device Technology, sowie die Begleitung von Findos beim Verkauf von Maier Sports an Schwan-STABILO. Ivo Posluschny war bei letztgenanntem Mandat federfĂŒhrend tĂ€tig, gemeinsam mit Stefan Schneider, der im Januar 2016 zum Partner ernannt wurde. Zudem werden auch Ansgar Rempp und Philipp Grzimek empfohlen.

Der ‘exzellente Netzwerker’ Georg Schneider leitet Noerrs Private Equity-Praxis, die ‘maßgeschneiderte Lösungen’ entwickelt und dabei auch â€˜ĂŒber den Tellerrand schaut’. Besonders empfehlenswert sind Steuerexperte Carsten Heinz, der als ‘pragmatisch, praxisnah und fachlich hervorragend’ gilt, sowie Dominik Rompza. Mandanten, zu deren Kreis seit neuestem auch Aurelius und Oakley Capital gehören, betonen besonders die Steuer- und Kapitalmarktexpertise des Teams. Zwei Highlights waren die Beratung von Alteri Investors bei der Übernahme von Walz und die Beratung von Inflexion Private Equity beim Erwerb des GeschĂ€ftsbereichs Tiergesundheit und Pflanzenschutz des Marktforschungsinstituts GfK.

Ashurst LLP beriet Kildare beim Erwerb des deutschen GewerbeimmobiliengeschĂ€fts von GE Capital Real Estate sowie Oakley Capital beim Erwerb von EliteMedianet. Im Team um den angesehenen Benedikt von Schorlemer wurde Jan Krekeler im Mai 2016 zum Partner ernannt; allerdings schied Lars Jessen im Zuge der GrĂŒndung von Goodwins erstem deutschen BĂŒro aus und der ehemalige Counsel Fabian von Samson-Himmelstjerna wechselte im Januar 2016 zu Orrick, Herrington & Sutcliffe LLP. VerstĂ€rkung erhielt das dezimierte Team im Juli 2016 durch den Zugang von Holger Ebersberger von Linklaters LLP.

Das Team von Baker & McKenzie Partnerschaft von RechtsanwĂ€lten, WirtschaftsprĂŒfern und Steuerberatern mbB zeigt ‘viel GeschĂ€ftssinn’ in der Beratung von Mandanten wie Ardian, EQT und Montagu Private Equity. Die DBAG wurde im Rahmen der Minderheitsbeteiligung am Hoch- und Tiefbau-Produktehersteller mageba begleitet. VerstĂ€rkung erhielt man durch die ZugĂ€nge von Heiko Gotsche, der im November 2015 von Hengeler Mueller kam, und durch Peter Wands Wechsel von Debevoise & Plimpton LLP im MĂ€rz 2016. Nikolaus Reinhuber wird empfohlen.

Heuking KĂŒhn LĂŒer Wojteks Private Equity-Praxis ist in den vergangenen Jahren bedeutend gewachsen und jetzt an vier deutschen Standorten vertreten. Besonders PĂ€r Johansson in Köln konnte durch die regelmĂ€ĂŸige Mandatierung durch Odewald einen kontinuierlichen Mandatsfluss herstellen. Er beriet zudem Oakley Capital beim Erwerb von Parship und ElitePartner. In Hamburg war Peter Christian Schmidt im Rahmen des Erwerbs von INTERSCHALT maritime systems fĂŒr die DPE Deutsche Private Equity tĂ€tig. Ebenso als empfehlenswert gelten der MĂŒnchner Boris DĂŒrr und der Stuttgarter Rainer Herschlein.

Mayer Brown LLP legte im Jahr 2016 einen Neustart im Corporate-Bereich hin, der auch mit dem Aufbau einer PE-Gruppe einherging. Im dem noch jungen Team stechen insbesondere Julian Lemor und Birgit HĂŒbscher-Alt hervor, die im MĂ€rz 2016 von King & Wood Mallesons wechselten. Man kann bereits ein beeindruckendes Mandantenportfolio vorweisen: VR Equitypartner wurde beim Erwerb einer Mehrheitsbeteiligung an Vliesstoff-Hersteller Norafin sowie VĂ€rde Partners bei einigen Transaktionen beraten; auch STAR Capital und Steadfast Capital zĂ€hlen zu den Mandanten. Die Gruppe profitiert bei Turnaround-Deals von der Restrukturierungspraxis der Kanzlei und arbeitet zudem eng mit dem Londoner BĂŒro zusammen, das sich besonders durch immobilienrechtliche Expertise auszeichnet.

Das ‘kreative’ Team von McDermott Will & Emery RechtsanwĂ€lte Steuerberater LLP ist vor allem im unteren MidCap-Bereich tĂ€tig. Zum Mandantenportfolio gehören Namen wie Aurelius, Apax Capital Partners und Blackstone; letztgenannter Mandant wurde zuletzt im Rahmen von Immobilientransaktionen beraten. Ein Highlight war die Beratung der Mehrheitseigner von Medi-Globe bei der VerĂ€ußerung des Unternehmens an Duke Street. Insgesamt acht Partner sind regelmĂ€ĂŸig in PE-Transaktionen aktiv, darunter Nikolaus von Jacobs, der ‘unternehmerisch denkende’ Sebastian von Lossow und der ‘pragmatische’ Jan HĂŒckel, die alle besonders anerkannt sind.

Skadden, Arps, Slate, Meagher & Flom LLP bietet eine ‘sehr gute Beratung mit wirtschaftlichen und pragmatischen AnsĂ€tzen in Verhandlungen’ und zĂ€hlt einige namhafte PE-HĂ€user zum Mandantenstamm. Anfang 2016 beriet das Team beispielsweise TA Associates und Summit Partners beim Verkauf des Online-Spieleentwicklers Bigpoint HoldCo an das chinesische Pendant Youzu Interactive. Ein Schwerpunkt der Beratung liegt außerdem in Managementbeteiligungsprogrammen. Lutz Zimmer, der nach einigen AbgĂ€ngen der vergangenen Jahre einzige Partner der Praxis, wird fĂŒr die ‘serviceorientierte Beratung’ empfohlen.

Taylor Wessing war erneut im MidCap-Bereich aktiv und beriet Equistone beim Erwerb der SportGroup von IK Investment Partners sowie VR Equitypartner beim Erwerb einer Beteiligung an Ostertag Solutions. Man betreute außerdem Holtzbrinck Digital als Mehrheitsgesellschafter im Rahmen des Verkaufs von Parship an Oakley Capital. Ein weiteres Standbein ist die Beratung von Portfolio-Unternehmen bei M&A-AktivitĂ€ten. Der Praxisgruppenleiter Walter Henle ist im Markt hoch angesehen. In seinem Team wurde Sonja Leutnant Anfang 2016 zur Partnerin ernannt.

Besonders hervorzuheben ist Watson Farley & Williams LLPs Beratung von Tank & Rast im Rahmen des Verkaufs durch Terra Firma und der Deutschen Asset & Wealth Management an Allianz Capital Partners. Ein weiteres Highlight war die Beratung von Ambienta bei deren Beteiligung an Oskar Nolte. Neben der reinen Transaktionsbegleitung werden PE-HĂ€user wie Equistone auch umfassend steuerlich beraten. Die MĂŒnchner Partner Simon Preisenberger und Dirk Janssen gelten als besonders empfehlenswert, wĂ€hrend auch das Frankfurter Team – darunter Torsten Rosenboom – immer hĂ€ufiger am Markt prĂ€sent ist. Letzteres wurde im Mai 2016 durch Christoph Naumanns Wechsel von Norton Rose Fulbright verstĂ€rkt.


Venture Capital

Tabellenverzeichnis

  1. Venture Capital
  2. FĂŒhrende Namen

FĂŒhrende Namen

  1. 1

Umfasst die Beratung zu einer Art Unternehmensfinanzierung, von der in erster Linie junge Unternehmen Gebrauch machen sowie die Beratung bei VC-Finanzierungen in allen diesbezĂŒglichen Finanzierungsrunden.

CMS ist neben den klassischen VC-StĂ€dten Berlin und MĂŒnchen verstĂ€rkt auch in anderen StĂ€dten, insbesondere Leipzig und Stuttgart, sowie lĂ€nderĂŒbergreifend tĂ€tig. In MĂŒnchen beriet der ‘gut vernetzte’ Stefan-Ulrich MĂŒller eGym bei der Serie-C-Finanzierungsrunde ĂŒber $45 Millionen durch Investoren wie HPE Growth Capital und den High-Tech GrĂŒnderfonds. Die ausgezeichnete Biotech-Expertise kam dem Team bei der Beratung der Investoren, Edmond de Rothschild Investment Partners, Forbion Capital Partners und EMBL Ventures, im Rahmen der Serie-B-Finanzierungsrunde der Allecra Therapeutics ĂŒber €22 Millionen zugute. Auch in Berlin bewegte Jörg ZĂ€tzsch große Summen, wobei die Beratung der GrĂŒnder von kfzteile 24 beim Verkauf eines Mehrheitsanteils an EQT besonders hervorsticht; hierbei handelt es sich um einen der grĂ¶ĂŸten VC-Exits der vergangenen Jahre. Ulrich Springer verließ das MĂŒnchner BĂŒro, um als Namenspartner bei der Gesellschaftsrechtsboutique WĂ€chter Kuss Springer einzusteigen.

Osborne Clarke konnte erneut einen ausgesprochen hohen Mandatsfluss vorweisen. Die Mehrzahl der Mandanten sind Start-ups, die im Rahmen von Investitionen beraten werden, so beispielsweise Computomics, TestCloud und OneShore Energy. Die Zahl der beratenen Investoren steigt jedoch weiterhin stetig; hier ist beispielsweise Highland Capital Partners ein Dauermandant, der zuletzt bei Investitionen in den Softwareentwickler adjust, die Webseite GetYourGuide und eGym beraten wurde. Der ‘wahnsinnig aktive’ Nicolas Gabrysch ist das AushĂ€ngeschild der Praxis; in seinem Team wurde der ebenfalls in Köln tĂ€tige Benjamin Monheim im Januar 2016 zum Partner ernannt. In MĂŒnchen gelten Philip Meichssner und Martin Sundermann als empfehlenswert, wĂ€hrend das Berliner BĂŒro mit zwei Associates besetzt ist.

Die Berliner VC-Boutique Vogel Heerma Waitz hat sich nach einem fulminanten Start Mitte 2014 bereits am Markt etabliert. Neben zahlreichen Start-ups berĂ€t das Team vermehrt auch Investoren: Earlybird setzte bei Finanzierungsrunden von movinga mit einem Gesamtvolumen von ĂŒber $25 Millionen auf die Kanzlei, Acton Capital und CommerzVentures bei einer Finanzierungsrunde von Mambu, sowie Shortcut Ventures bei einer Finanzierungsrunde von Stocard. Auf Start-up-Seite beriet das Team Kreditech bei einer €82,5 Millionen-Finanzierungsrunde, Moviepilot bei einer €15,5 Millionen-Finanzierungsrunde und Watchmaster ICP bei mehreren Finanzierungsrunden im Gesamtvolumen von $15 Millionen. Letztgenanntes Mandat wurde federfĂŒhrend von dem im Markt sehr angesehenen Frank Vogel betreut. Namenspartner Clemens Waitz ist ebenso höchst aktiv. Neben sieben auf VC fokussierten AnwĂ€lten verfĂŒgt die Kanzlei zudem ĂŒber IT/IP-Spezialisten, die regelmĂ€ĂŸig fĂŒr junge Unternehmen tĂ€tig sind.

Hogan Lovells International LLP ist hauptsĂ€chlich fĂŒr VC-HĂ€user und Family Offices im Rahmen von Investitionen und Exits tĂ€tig: So begleitete man Berlin Ventures BG beim Verkauf von Anteilen an Scarosso, zudem CommerzVentures und weitere VC-HĂ€user bei einer Investition in Plan Forward und Conduit Ventures bei einer Finanzierungsrunde von TouGas. Weitere Mandanten auf Investorenseite sind Holtzbrinck Ventures, Paua Ventures und Target Ventures. Immer wieder wird die Gruppe aber auch von Start-ups und GrĂŒnderteams mandatiert, so beispielsweise im Rahmen von Finanzierungsrunden von FlixBus, Dreamlines und Springlane. Die in MĂŒnchen ansĂ€ssige Nikolas Zirngibl und Volker Geyrhalter werden empfohlen.

Das ‘kreative, sehr serviceorientierte und hoch professionelle’ Team von Noerr ist besonders am Berliner Markt Ă€ußerst angesehen. Durch die ausgezeichnete Rocket Internet-Beziehung kamen wieder zahlreiche Mandate zustande, beispielsweise die Beratung der Africa Internet Group bei einer Finanzierungsrunde mit ĂŒber €300 Millionen. Auch Hello Fresh wurde bei einer weiteren Finanzierungsrunde und dem anschließenden Börsengang betreut. Die Emerging Markets Online Food Delivery Holding mandatierte das Team bei mehreren Finanzierungsrunden im Gesamtwert von €201 Millionen und auch Holtzbrinck Ventures wurde bei mehreren Investitionen beraten. Sascha Leske ist seltener vor Ort in Berlin tĂ€tig, da er nun das New Yorker BĂŒro leitet. Felix Blobel ist jedoch ‘sehr erfahren’ und fĂŒhrt die VC-Arbeit in der Hauptstadt erfolgreich weiter.

Besonders am MĂŒnchner Markt ist P+P Pöllath + Partners’ ‘vorausschauendes und lösungsorientiertes’ Team anerkannt. Hier wird Michael Inhester fĂŒr sein ‘hervorragendes wirtschaftliches VerstĂ€ndnis’ und seinen ‘kreativen Input’ empfohlen. Der ‘sehr professionelle’ Christian Tönies ist nun zeitweise neben MĂŒnchen auch in Berlin tĂ€tig, wo sich auch eine Associate Ă€ußerst gut etabliert. Das Team begleitete zahlreiche Start-ups bei Finanzierungsrunden, beispielsweise vasopharm bei einer Finanzierungsrunde in Höhe von €20 Millionen und Movinga im Rahmen der dritten Finanzierungsrunde in Höhe von $25 Millionen. Auf Investorenseite wurde Robert Bosch Venture Capital im Rahmen einer Finanzierungsrunde fĂŒr GNA Biosolutions beraten. Besondere Highlights waren auch die Mandatierung durch JP Morgan beim Verkauf der Anteile an Lazada an Alibaba sowie die Beratung der institutionellen Investoren beim Börsengang von windeln.de.

Raue LLPs VC-Team bietet ‘sehr kurze Antwortzeiten’; es berĂ€t vornehmlich Start-ups in Finanzierungsrunden, angefangen bei Seed-Finanzierungsrunden, belegt durch die Mandatierung durch ByeBuy Global Operations. Auch Carjump wurde bei einer Serie-A-Finanzierungsrunde begleitet und labfolder bei einer Wachstumsfinanzierung. Ein Highlight war die Beratung der GrĂŒnder des Marketingdienstleisters Omnea beim Verkauf von 80% der Unternehmensanteile an eine Tochtergesellschaft von Ströer. Ein zweites Standbein ist die Beratung von Family Offices, in der sich besonders Andreas Nelle hervortut. Jörg Jaecks, der als ‘scharfsinning, schnell und prĂ€zise’ beschrieben wird, ist der weitere Partner des Berliner Partnerduos.

Taylor Wessings Mandantenportfolio umfasst zahlreiche VC-Investoren, darunter auch Amadeus Capital die bei der Investition in Kreditech in einer Serie-C-Finanzierungsrunde ĂŒber insgesamt €82,5 Millionen beraten wurde. Jeweils mehrere Investitionen betreute man auch fĂŒr Cherry Ventures, Valar Ventures und Index Ventures; letztgenannter Mandant wurde beispielsweise im Rahmen einer €25 Millionen-Investition in Movinga beraten. Auf Start-up-Seite beriet man Chrono24 bei der €21 Millionen-Investition durch Insight Venture Partners; zu den Mandatierungen in Finanzierungsrunden gehören Namen wie askCharlie, ATG Ad Tech Group, BigRep und GoButler. Das Berliner BĂŒro ist mit Jens Wolf und Norman Röchert gut besetzt und verfĂŒgt zusĂ€tzlich ĂŒber ein aktives Notariat in diesem Bereich. In Frankfurt wird Hassan Sohbi empfohlen.

Die auf wirtschaftsrechtliche Beratung spezialisierte Kanzlei BMH BrĂ€utigam & Partner ist in der Berliner GrĂŒnderszene sehr aktiv. Auch auslĂ€ndische Investoren werden regelmĂ€ĂŸig bei Investitionen in Deutschland begleitet, beispielsweise Ventech bei der Beteiligung an der European Games Group und Omnes Capital bei der Beteiligung an TVSmiles. Daneben werden auch Start-ups bei Finanzierungsrunden aller Stadien und Volumina sowie strategische Investoren beraten. Patrick Auerbach-Hohl ist ‘ausgesprochen zielgerichtet und sachkundig’ und wird ebenso wie die Associates im Team fĂŒr die ‘exzellente Branchenkenntnis’ empfohlen.

Besonders dank der Steuerexpertise der VC-AnwĂ€lte von Flick Gocke Schaumburg werden ‘komplikationslose Lösungen proaktiv vorgeschlagen’; auch auf Fondsstrukturierungsexpertise innerhalb der Kanzlei kann zurĂŒckgegriffen werden. Der ‘Perfektionist’ Peter Möllmann gilt als ‘besonders stark im Umgang mit internationalen Stakeholdern’. Er leitet ein Team, das Dauermandanten Lakestar und Project A Ventures erneut bei allen Investitionen begleitete. Auf Start-up-Seite wurden Nu3 bei einer €16 Millionen-Finanzierungsrunde und Lesara bei einer €15 Millionen-Finanzierungsrunde beraten. Ein Beispiel fĂŒr einen erfolgreichen Exit eines VC-finanzierten Unternehmens ist die Beratung der Gesellschafter von Parstream bei der VerĂ€ußerung an Cisco.

Die Berliner Wirtschaftsrechtskanzlei Lacore RechtsanwĂ€lte LLP bedient einen umfangreichen Mandantenstamm an Start-ups, die meist in Finanzierungsrunden rechtlich begleitet werden. Aktuelle Beispiele umfassen Finanzierungsrunden von 3YOURMIND, Bonagora, CareerFoundry, iversity, Jodel und Pamono. Zwei besondere Highlights waren die Beratung von Classic Trader bei einer Finanzierungsrunde im Millionenbereich und die Beratung von Orderbird bei einer Serie-C-Finanzierungsrunde. WĂ€hrend Start-ups den Großteil der Mandantschaft ausmachen, kommen auch immer mehr Fonds hinzu. Zentraler Ansprechpartner ist der oftmals empfohlene AndrĂ© Eggert, der seit Mai 2016 von der ehemaligen Freshfields Bruckhaus Deringer-AnwĂ€ltin Natalie Vahsen unterstĂŒtzt wird.

Lambsdorff RechtsanwĂ€ltes ‘dynamisches’ Berliner Team berĂ€t vornehmlich Start-ups wie Yeay, DaVinci, Football TV und Comadi – Mandanten, die alle zuletzt in Finanzierungsrunden beraten wurden; Simscale und Blinks Labs mandatierten das Team in Serie-A-Finanzierungsrunden. AuslĂ€ndische Start-ups werden regelmĂ€ĂŸig beim Markteintritt in Deutschland beraten. Auf Investorenseite begleitete die Gruppe Earlybird Venture Capital bei verschiedenen Finanzierungsrunden und Beteiligungen, unter anderem von NFON. Pablo RĂŒdiger De Erice und Namenspartner Konstantin Graf Lambsdorff werden besonders empfohlen.

Lutz | Abel Rechtsanwalts GmbH liefert ‘prĂ€zise, verstĂ€ndliche und fachlich fundierte’ VorschlĂ€ge in der Beratung zahlreicher VC-Fonds wie BayBG, BonVenture und MIG-Fonds; letzterer wurde beispielsweise bei einer Finanzierungsrunde von Efficient Energy im Wert von €12 Millionen beraten. WĂ€hrend der Großteil des Teams in MĂŒnchen tĂ€tig ist, agiert Lorenz Jellinghaus von Hamburg aus. Björn Weidehaas und der ‘pragmatische und effiziente’ Marco Eickmann sind die weiteren Partner im Team. Seit Eintritt Eickmanns im Jahr 2015 werden deutlich mehr Start-ups, beispielsweise bei der Exittransaktion von GrĂŒnspar oder den Finanzierungsrunden von NEUWAY Pharma, Holidu und Vitafy, beraten. Geleitet wird die Gruppe von Bernhard Noreisch, der als ‘sehr sympathischer Berater und nervenstarker Verhandler’ gilt.

Das VC-Team von Reed Smith steht unter der Leitung von Justus Binder, ein fĂŒhrender Anwalt im VC-Bereich, der sich weit ĂŒber MĂŒnchen hinaus einen Namen gemacht hat. Er beriet tado° bei einer Serie-D-Investition in Höhe von €20 Millionen durch Inven Capital und betreute zahlreiche Finanzierungsrunden auf Seiten von Investoren sowie verstĂ€rkt auch Start-ups. Nach wie vor ist Target Partners ein Kernmandant des Teams, der beispielsweise bei einer Investition in ArangoDB, NavVis, SuitePad oder Giant Swarm beraten wurde.

Mandanten von Arqis RechtsanwĂ€lte schĂ€tzen vor allem den ‘starken Kundenfokus’, das ‘ausgezeichnete Preis-LeistungsverhĂ€ltnis’ und die ‘starke Einbringung der Partner’. Es sind vornehmlich Start-ups, die das Team mandatieren, beispielsweise Artirigo, Dynamify und Orcan Energy bei Finanzierungsrunden. Praxisgruppenleiter Christoph von Einem beriet außerdem Motortalk beim Verkauf an mobile.de. Er erhielt im Januar 2016 UnterstĂŒtzung durch Daniel Wieds Wechsel von DLA Piper. Das Team berĂ€t zudem auch bei Rechtsstreitigkeiten zwischen Wachstumsunternehmen und Investoren.

Dechert LLP bietet einen ‘Service der Extraklasse’, zu dem auch die ‘verstĂ€ndliche Darlegung der rechtlichen Themen’ zĂ€hlt. Die Gruppe berĂ€t von der Seed-Finanzierung bis zum Exit in allen VC-Stadien; eine Serie-A-Finanzierungsrunde wurde beispielsweise fĂŒr Cleverciti Systems begleitet, wĂ€hrend PhotoBox das Team bei der ÂŁ400 Millionen-VerĂ€ußerung durch Highland Capital und Index Ventures an Exponent and Electra mandatierte. Bei letztgenanntem Mandat waren die ‘ausgesprochen engagierte’ Katja Heuterkes und der ‘stets erreichbare’ Berthold Hummel federfĂŒhrend tĂ€tig.

McDermott Will & Emery RechtsanwĂ€lte Steuerberater LLP ‘findet stets kreative Lösungen’ und beriet zuletzt BonVenture, Project A Ventures und den Social Venture Fund bei Investitionen. Auch die GrĂŒnder von EasyCarPay mandatierten die Gruppe bei der Aufnahme eines Investors. In MĂŒnchen wird der ‘wirtschaftlich denkende’ Nikolaus von Jacobs empfohlen, wĂ€hrend auch Sebastian von Lossow von DĂŒsseldorf aus zahlreiche Business Angels sowie teils auch Start-ups betreut.

Tobias Rodehau ist das AushĂ€ngeschild der MĂŒnchner VC-Praxis von Pinsent Masons Germany LLP. Die Gruppe beriet erneut den Stammmandanten eCAPITAL entrepreneurial Partners bei mehreren Investitionen, beispielsweise in Reproline Medical, temicon und Prolupin. Auf Start-up-Seite wurden CoAdvertise und Little Lunch bei Finanzierungsrunden begleitet.

Weitnauer RechtsanwĂ€lte gilt besonders im Technologiebereich als erfahrener Berater. Zum Mandantenstamm zĂ€hlen GrĂŒnder und einige bayerische Beteiligungsgesellschaften, die in MĂŒnchen hauptsĂ€chlich von Wolfgang Weitnauer betreut werden. Die Berliner Partner Hans-Eric Rasmussen-Bonne und Nikolaus Uhl werden ebenso empfohlen.


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