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Deutschland 2018 > Private Equity

Redaktionelle Abschnitte

MarktĂŒberblick

Seit Jahren prĂ€gt eine hohe LiquiditĂ€t verbunden mit hohen Kaufpreisen den Private Equity-Markt, wĂ€hrend attraktive Zielunternehmen rar sind (“Asset Scarcity”). Auch um dem zu entgehen kann das vermehrte Aufkommen langlaufender Fonds als Trend beobachtet werden.

Generell stiegen seit Mitte 2016 sowohl die Anzahl als auch der Wert der ZukĂ€ufe durch Finanzinvestoren deutlich an. Auf einem hart umkĂ€mpften Markt wird der Wettbewerb außerdem noch durch die Zunahme an auslĂ€ndischen, besonders chinesischen, Investoren am Markt verstĂ€rkt, die hĂ€ufig bereit sind, hohe Preise zu zahlen.

Auch auf dem Kanzleienmarkt gab es einiges an Bewegung unter den Private Equity-Praxen: Im Zuge der Insolvenz löste King & Wood Mallesons das MĂŒnchener BĂŒro auf, wodurch auch die dort angesiedelte Fondsstrukturierungs-Expertise gestreut wurde. Profitieren konnten davon McDermott Will & Emery RechtsanwĂ€lte Steuerberater LLP, Orrick, Herrington & Sutcliffe LLP und Clifford Chance; zu letztgenannter Kanzlei stieß Sonya Pauls im Oktober 2016, wĂ€hrend Patricia Volhard, ebenfalls eine Fondsstrukturierungsexpertin, im MĂ€rz 2017 von P+P Pöllath + Partners zu Debevoise & Plimpton LLP ging. Ein neuer Player ist auch Gibson Dunn: Die Kanzlei eröffnete ein BĂŒro in Frankfurt, das nun vom ehemaligen Latham & Watkins LLP-Partner Dirk Oberbracht geleitet wird.

Auf dem Venture Capital-Markt spielen strategische Investoren sowohl durch ZukĂ€ufe als auch durch Unterhaltung eigener Acceleratoren eine bedeutende Rolle. Einige Marktbeobachter sehen in Deutschland jedoch eine anhaltende strukturelle FinanzierungslĂŒcke im Bereich kleiner Finanzierungsrunden. Die Reife des Marktes, auf dem bereits einige BörsengĂ€nge beobachtet werden konnten, stimmt dennoch positiv. WĂ€hrend in Berlin weiterhin hĂ€ufig E-Commerce-Unternehmen gegrĂŒndet werden, liegt MĂŒnchen im Technologiebereich, besonders in Sachen Biotech, vorne. Den Kanzleienmarkt im VC-Bereich prĂ€gen nun schon langjĂ€hrig sowohl international vertretene Kanzleien wie CMS und Osborne Clarke als auch kleinere Boutiquen, allen voran die Berliner SozietĂ€t Vogel Heerma Waitz.


Transaktionen

Tabellenverzeichnis

  1. Transaktionen
  2. Fondsstrukturierung
  3. FĂŒhrende Namen
  4. Namen der nÀchsten Generation

FĂŒhrende Namen

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Namen der nÀchsten Generation

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Umfasst Transaktionen unter Beteiligung eines PE-Investors, einschließlich sogenannter Secondary Transactions (Exits) und LBO-Transaktionen.

Freshfields Bruckhaus Deringer sichert sich mit einer Kombination aus einem exzellenten Mandantenportfolio und ausgesprochen hohem Dealflow erneut eine Topplatzierung im Private Equity-Bereich. Besonders im internationalen Kontext ist das Team gefragt, wie die Mandatierung durch Vectra, einer Portfoliogesellschaft von Apollo Global Management, beim Verkauf des BeschichtungszusĂ€tze-, Katalysatoren- und Reifen-GeschĂ€ftsbereichs an The Jordan Company veranschaulicht. Die Beratung von BC Partners beim Verkauf der SGB-SMIT Gruppe an One Equity Partners und die Betreuung von EQT beim Verkauf des Verbandsmaterial-Herstellers BSN medical an Svenska Cellulosa Aktiebolaget sind weitere Beispiele fĂŒr die grenzĂŒberschreitende TĂ€tigkeit. KĂ€uferseitig beriet man Mandanten wie Carlyle, Permira und TPG Capital. Eine vollumfassende Beratung garantiert das Team durch den Zusammenschluss von Gesellschafts-, Finanz- und Steuerrechtlern in der Sektorgruppe Global Financial Investors. Als einer der Leiter dieser Gruppe zeichnet der in Frankfurt tĂ€tige Markus Paul fĂŒr Private Equity verantwortlich. In MĂŒnchen werden Kai Hasselbach und Ludwig Leyendecker empfohlen und in Hamburg Nils Koffka.

Mit einem außerordentlichen Dealflow im Large- und MidCap-Bereich fĂ€llt Hengeler Mueller schon lange auf, doch zuletzt war die Praxis auch Mitbewerbern zufolge so ‘außerordentlich erfolgreich’, dass sie sich nun in der Spitzenliga im PE-Bereich tummelt. Man beriet Lone Star beim Erwerb von Xella International von PAI Partners und Goldman Sachs, eine Transaktion, die Medienberichten zufolge ein Volumen von €2,2 Milliarden hatte und somit ein volumenmĂ€ĂŸiges Highlight im Jahr 2016 war. Auch KKR konnte das Team bei Milliardentransaktionen, wie dem Verkauf der WMF Group an Groupe SEB und dem Erwerb des GeschĂ€ftsbereichs Verteidigungselektronik von Airbus, begleiten. Neben dem klassischen Buy-out-GeschĂ€ft berĂ€t man auch regelmĂ€ĂŸig strategische Investoren. Eine Vielzahl an Partnern betĂ€tigt sich mit PE-Transaktionen, doch Hans-Jörg Ziegenhain, Maximilian Schiessl, Emanuel Strehle und Christof JĂ€ckle stechen aufgrund ihrer langjĂ€hrigen Erfahrung und regelmĂ€ĂŸigen Beteiligung an Transaktionen hervor. Martin Ulbrich wurde Anfang 2017 in die Partnerriege aufgenommen.

Latham & Watkins LLP berĂ€t einen hochkarĂ€tigen Mandantenstamm, der hauptsĂ€chlich im LargeCap-Bereich aktive Fonds wie CVC, HgCapital und Triton umfasst, aber auch auf mittelgroße Transaktionen fokussierte PE-HĂ€user wie Chequers Capital, Silverfleet, H.I.G. und Quadriga. Die Praxis konnte das Portfolio zudem stets erweitern, beispielsweise mit Permira, und wird auf neue Panels wie das der Partners Group berufen. Insbesondere Oliver Felsenstein hatte ein erfolgreiches Jahr 2016: Er beriet unter anderem HgCapital beim €835 Millionen-Verkauf von P&I Personal & Informatik an Permira und war auch federfĂŒhrend fĂŒr CVC beim €1,5 Milliarden-Erwerb einer Mehrheitsbeteiligung an Tipico tĂ€tig, der durch den hochregulierten Sportwetten-Markt und eine abgeschlossene Warranties & Indemnities-Versicherung besonders herausfordernd war. In MĂŒnchen werden Rainer Traugott und Burc Hesse besonders empfohlen, in Hamburg Henning Schneider und Christian Edye. Nils Röver wurde im Januar 2017 und Leif Schrader im MĂ€rz 2017 zum Partner ernannt, jedoch verlor man mit Dirk Oberbracht, der nach zehn Jahren in der Kanzlei im Juli 2016 zu Gibson Dunns neuem Frankfurter Standort wechselte, einen Ă€ußerst angesehenen Berater.

Clifford Chance machte zuletzt durch zwei personelle VerĂ€nderungen auf Partnerebene auf sich aufmerksam: Fondsstrukturierungsexpertin Sonya Pauls stieß im Oktober 2016 von King & Wood Mallesons hinzu, wĂ€hrend Christopher Kellett die Kanzlei im Mai 2017 Richtung Linklaters verließ. Empfohlen wird die Praxis fĂŒr die Beratung im Bereich der regulierten Industrien sowie im Infrastruktursektor, wo man zuletzt von EQT Infrastructure und Morgan Stanley Infrastructure mandatiert wurde. Zu den Highlights im Jahr 2016 gehört die durch Anselm Raddatz erfolgte Beratung von Triton beim Erwerb der FlĂ€kt Woods-Gruppe. Kerstin Kopp beriet federfĂŒhrend 3i bei einer €120 Millionen-Investition in Lampenwelt, sowie Adiuva Capital beim Verkauf der GBA Gesellschaft fĂŒr Bioanalytik an Quadriga. Weitere Mandanten sind capiton, Cinven und Orlando Management. Thomas Krecek ist außerdem auf die Beratung im Bereich Finanzdienstleistungsunternehmen fokussiert. Er wird neben dem im Mai 2017 zum Partner ernannten Frederik MĂŒhl, Joachim Hasselbach und Markus Muhs empfohlen.

Das Team von Gleiss Lutz hat ‘stets die Interessen der Mandanten im Auge’ und ist ‘in Verhandlungen sehr fair’. Es ist hĂ€ufig im LargeCap-Bereich tĂ€tig, wie die Mandatierung durch GoDaddy beim €1,7 Milliarden-Erwerb der Host Europe Group von Cinven und die Vertretung von Blackstone und KKR in einigen milliardenschweren Bieterverfahren beweisen. Besonders öffentlichkeitswirksam war auch die Beratung von KION bei der $3,25 Milliarden-Akquisition von Dematic von AEA Investors und Ontario Teachers Private Capital. Beispiele fĂŒr mittelgroße Deals sind die Beratung von Armira Partners bei der Übernahme von F24 und die Begleitung der DBAG beim Erwerb der Dieter Braun-Gesellschaft von Seafort Advisors. Der ‘fokussierte’ Jan Bauer und Jan Balssen leiten gemeinsam die Praxisgruppe, in der auch der ‘smarte’ Christian Cascante und der ‘fachlich sehr gute’ Patrick KaffinĂ© empfohlen werden. Im Berliner BĂŒro wurde Martin Viciano Gofferje Anfang 2017 zum Partner ernannt.

Kirkland & Ellis International LLPs ‘pragmatisches’ Team hat sich jĂŒngst neu formiert: im Mai 2017 wechselten Christian Zuleger und Volker Kullmann zu Sidley Austin LLP, wĂ€hrend Volkmar Bruckner zeitgleich von Weil, Gotshal & Manges LLP kam. Im April 2016 war bereits Benjamin Leyendecker von Hengeler Mueller zum Team gestoßen. Jörg Kirchner leitet nun die fĂŒnf Partner starke Praxis, die auch den im Oktober 2016 zum Partner ernannten Bernhard Guthy umfasst. In der neuen Aufstellung konnte man Cinven, Silverfleet Capital und Bregal als Neumandanten gewinnen; letztgenannter Mandant beriet man im Rahmen der Übernahme von Onlineprinters von TA Associates. Ein weiteres, besonders großvolumiges Highlight war die Mandatierung durch das Bieterkonsortium Bain Capital und Cinven bei der €5,4 Milliarden-Übernahme des Pharmaherstellers Stada.

Linklaters beeindruckt mit einem hochkarĂ€tigen Mandantenportfolio, das Apollo, die DBAG, Macquarie, The Gores Group, Triton und Montagu Private Equity umfasst. Letztgenannter Mandant beauftragte die Kanzlei zuletzt mit der Beratung bezĂŒglich des Erwerbs von Universal-Investment von der Privatbank Berenberg und dem Bankhaus Lampe. Auch von Apax wurde man wieder bei einigen Transaktionen mandatiert, beispielsweise dem Verkauf der Unilabs Gruppe und dem Erwerb des Generikaherstellers neuraxpharm Arzneimittel. Ralph Drebes, Sebastian Daub und Florian Harder sind aufgrund ihrer regelmĂ€ĂŸigen Beratung im Private-Equity-Bereich besonders hervorzuheben. Einen Erfolg verbuchte die Praxis im September 2017 mit dem Zugang des höchst angesehenen Christopher Kellett, der zuletzt bei Clifford Chance tĂ€tig war. Es ist zu erwarten, dass sein Zugang die Kanzlei wieder zu einem bedeutenden Spieler im LargeCap-Bereich verwandelt.

Mario Schmidt ist das Gesicht von Willkie Farr & Gallagher LLPs Private-Equity-Praxis, deren beeindruckendes Mandantenportfolio Namen wie 3i, Ardian und EQT umfasst. Der Fokus liegt auf grenzĂŒberschreitenden MidCap-Transaktionen, wie beispielsweise die Beratung von TA Associates beim Erwerb von Onlineprinters von Bregal und die Begleitung von 3i beim Verkauf von Amor an Gilde Buy Out Partners zeigen. Ebenso im Jahr 2016 mandatierte Ardian die Kanzlei im Rahmen des Erwerbs von GANTNER, einem Spezialunternehmen fĂŒr berĂŒhrungslose elektronische Zutrittskontrolle und Zeiterfassung. Im fĂŒnf Partner starken Team gilt auch Axel Wahl als empfehlenswert.

Bei CMS wurden im Team um Tobias Schneider und Oliver Wolfgramm Anfang 2017 Christoph LĂ€chler und Jochen Lux zu Partnern ernannt. Die Praxis ist vornehmlich im MidCap-Bereich tĂ€tig und bietet laut Mandanten ein ‘sehr hohes Servicelevel’. Davon konnten zuletzt beispielsweise capiton beim Erwerb der Gemaco-Gruppe, Oakley Capital beim Verkauf einer Mehrheitsbeteiligung an Parship und Elitepartners an ProSiebenSat.1, sowie Seafort bei der VerĂ€ußerung der Dieter Braun-Gruppe an die DBAG profitieren. Internationale Kompetenz bewies die Gruppe unter anderem in der Beratung der DBAG beim Verkauf ihrer Anteile an Broetje Automation an Shanghai Electric. Neben der Beratung von Investoren spielt auch die Betreuung von mittelstĂ€ndischen Unternehmen beim Verkauf an PE-HĂ€user eine wichtige Rolle. Ein Beispiel aus dem Jahr 2016 ist die Beratung der Anteilseigner an der Hamm-Reno-Group beim Verkauf an Capiton und SchuhhĂ€ndler Ziylan.

Die ‘detailorientierte Gruppe’ von Milbank, Tweed, Hadley & McCloy LLP war erneut an einigen hochkarĂ€tigen Deals beteiligt. Ein besonderes Highlight war die Beratung von PAI Partners und Goldman Sachs bei der €2,2 Milliarden-VerĂ€ußerung der Xella International an Lone Star. Weitere Mandatsbeispiele sind die Begleitung von Carlyle beim Investment in die Krankenhauskette Schön Klinik und die Beratung von Advent International und Familie Kreke beim Verkauf der Modekette AppelrathCĂŒpper an OpCapita. Auch H.I.G. Europe, Nordwind Capital und Triton gehören zum Mandantenstamm. Norbert Rieger wird auch fĂŒr seine Expertise in steuerlichen Fragen empfohlen und ist wie Peter Nussbaum von MĂŒnchen aus tĂ€tig. Hier kam im September 2017 Steffen OppenlĂ€nder, der vormals in Hengeler Muellers Londoner BĂŒro tĂ€tig war, hinzu. In Frankfurt wechselte der PE-Ansprechpartner, als Michael Bernhardt Ende 2016 von Allen & Overy LLP kam und Peter Memminger Anfang 2017 die Kanzlei verließ, um Memminger LLP zu grĂŒnden.

P+P Pöllath + Partners wird vielfach fĂŒr die ausgezeichnete Expertise in den Bereichen Managementberatung, Managementbeteiligungsprogramme und Fondsstrukturierung empfohlen. Zur Managementbeteiligung beriet man beispielsweise EQT im Rahmen des €2,74 Milliarden Verkaufs von BSN medical an Svenska Cellulosa Aktiebolaget. Doch auch transaktionsbegleitend ist das Team um Frank ThiĂ€ner und Jens Hörmann insbesondere im MidCap-Bereich regelmĂ€ĂŸig tĂ€tig, wie die Mandatierung durch Equistone beim Erwerb einer Mehrheitsbeteiligung an der United Initiators-Gruppe von Vision Capital und Speyside Equity unter Beweis stellt. Andrea von Drygalski war hier federfĂŒhrend tĂ€tig, wĂ€hrend Philipp von Braunschweig Brockhaus Private Equity beim Erwerb einer Beteiligung am Touristik-Softwarespezialisten Peakwork begleitete. Daneben gelten auch Matthias Bruse und der ‘Dealmaker mit gutem kommerziellem VerstĂ€ndnis’ Otto Haberstock als empfehlenswerte Berater. Die Fondsstrukturierungsexpertin Patricia Volhard wechselte im MĂ€rz 2017 zu Debevoise & Plimpton LLP.

Das fĂŒnf Partner starke PE-Team von Weil, Gotshal & Manges LLP setzt sich durch eine starke Expertise im Restrukturierungsbereich von anderen Mitbewerbern ab. Ein Beispiel ist die Beratung von Centerbridge Partners, Goldman Sachs und Caspian beim Verkauf der A.T.U-Unternehmensgruppe an Mobivia, wodurch deren Insolvenz vermieden wurde. Die Kanzlei ist jedoch auch ‘spitze’, wenn es nicht um Turnaround-Situationen geht. So wurde man auch von Advent International und Bain Capital Private Equity beim Erwerb von Concardis mandatiert und zĂ€hlt Platinum Equity, TPG Capital, Lone Star und Bregal Unternehmerkapital zum Mandantenstamm. Managing Partner Gerhard Schmidt leitet die Praxisgruppe, in der auch Christian Tappeiner empfohlen wird. Volkmar Bruckner wechselte im Mai 2017 zu Kirkland & Ellis International LLP.

Bei White & Case LLP wurden im Team um Stefan Koch und Andreas Stilcken Anfang 2017 Hendrik Röhricht und Markus Stephanblome zu Partnern ernannt. Der ebenso in Frankfurt tĂ€tige Tim Arndt ist ‘sehr erfahren, innovativ und behĂ€lt einen kĂŒhlen Kopf’. Die Praxis begleitete erneut zahlreiche Transaktionen im MidCap-Bereich, kann jedoch vereinzelt auch grĂ¶ĂŸere Deals vorweisen. Als Highlights sind die Beratung von Ardian beim Erwerb einer Mehrheitsbeteiligung an SCHWIND eye-tech-solutions und die Beauftragung durch Neumandanten IK Investment Partners beim Erwerb von ZytoService zu nennen. Weitere Mandanten sind Allianz Capital Partners, Nordic Capital und Triton.

Allen & Overy LLP kann mit einem ausgezeichneten Spezialwissen in Immobilientransaktionen aufwarten, doch auch in PE-Deals ohne Immobilienbezug, beispielsweise der Beratung von 3i beim beabsichtigten Erwerb der SLV Lighting von Cinven, bietet man einen ‘ausgesprochen guten Service’. WĂ€hrend der Bieter in diesem Fall nicht zum Zuge kam, verlief die Übernahme der FRIMO-Gruppe durch die DBAG im Rahmen eines Management-Buy-Outs erfolgreich. Hier und bei dem Erwerb der Infinigate Holding von deren HauptaktionĂ€ren durch H.I.G. Europe Capital Partners beriet man die KĂ€ufer. Riverside hingegen betraute das Team zuletzt mit zwei VerĂ€ußerungen: dem Verkauf des HĂ€matologie-Spezialisten Diatron an ein Tochterunternehmen der STRATEC Biomedical und dem Verkauf der Beteiligung an der TRANSPOREON Group an TPG Capital. Michael Bernhardt und Markus KĂ€pplinger bilden das Kernteam.

Gibson Dunn ging im Jahr 2016 auf Wachstumskurs, als die Kanzlei im Juni Ferdinand Fromholzer von Freshfields Bruckhaus Deringer gewann und im August mit den vormaligen Latham & Watkins LLP-Partnern Dirk Oberbracht und Wilhelm Reinhardt ein Frankfurter BĂŒro eröffnete. Mandanten bescheinigen dem neuen Team ‘Kundenorientierung, kommerzielles VerstĂ€ndnis und eine beeindruckende Geschwindigkeit’. Diese konnte man in der Beratung von One Equity Partners beim Erwerb des Leistungstransformatoren-Herstellers SGB-SMIT von BC Partners an den Tag legen. Ein weiteres Highlight war die juristische Betreuung von Odeon und UCI Cinemas sowie deren Muttergesellschaft Terra Firma Capital Partners beim Verkauf der Gruppe an AMC Theatres. FĂŒr Deutschland war hier Lutz Englisch federfĂŒhrender Berater, der wie Fromholzer in MĂŒnchen tĂ€tig ist.

Hogan Lovells International LLP beeindruckt mit einem konstanten Dealflow im unteren und mittleren Marktsegment. Zahlreiche Beratungen von Portfoliounternehmen bei Akquisitionen im Rahmen ihrer Buy-and-Build-Strategie prĂ€gten jĂŒngst die Praxis. Im PE-Bereich ist Matthias Jaletzke besonders aktiv: Er beriet federfĂŒhrend Odewald und Cobepa beim Verkauf von D&B Audiotechnik an Ardian, wobei einzelne Manager reinvestierten, und betreute Terra Firma beim Erwerb der Hotelkette Welcome Hotels von Warsteiner. Ebenso in Frankfurt ist Joachim Habetha tĂ€tig, der zunehmend auch in Managementbeteiligungen involviert ist. In DĂŒsseldorf ist Lars Benger, der zuletzt Invision Private Equity bei der Mehrheitsbeteiligung an TonerPartner beriet, Ansprechpartner fĂŒr alle PE-Angelegenheiten. In MĂŒnchen wurde Peter Huber Anfang 2017 zum Partner ernannt.

Jones Day kann insbesondere bei öffentlichen Übernahmen Erfahrung vorweisen und beriet zuletzt GfK beim öffentlichen Übernahmeangebot durch KKR gefolgt von Squeeze-Out und Delisting mit einem Transaktionsvolumen von €2 Milliarden. Unternehmensseitig wurde Total beim €3,2 Milliarden-Verkauf der Spezial-Chemie Tochter Atotech an Carlyle betreut, wĂ€hrend auf Fondsseite Mandanten wie Blackstone, Findos Investor und Immobilieninvestor Signature Capital zum Portfolio gehören. Immobilientransaktionen bilden ein zweites Standbein der Praxis, die beispielsweise Pandox beim Kauf eines €415 Millionen-Hotelportfolios von Invesco Real Estate begleitete. Ein ausgesprochen großes Team deckt bei PE-Transaktionen von der Akquisitionsfinanzierung bis zu kartellrechtlichen Fragen alles ab, wobei von Corporate-Seite Ivo Posluschny, Ansgar Rempp, Philipp Grzimek und der im Dezember 2016 zum Partner ernannte Maximilian Krause als empfehlenswert gelten.

Besonders hervorzuheben ist Noerrs ‘proaktiver und serviceorientierter Ansatz’ in der Beratung zu MidCap-Transaktionen. Die Praxis ist jedoch breit aufgestellt und umfasst Growth-Mandate ebenso wie großvolumige PE-Immobilientransaktionen und Fondsstrukturierungen. Aktuelle Mandatshighlights sind die Beratung von VR Equitypartner beim Erwerb einer Beteiligung an Grundig Business Systems mit einer RĂŒckbeteiligung von VerkĂ€ufer und Management; sowie die Mandatierung durch Bridgepoint Development Capital im Rahmen des Erwerbs von Kreuzfahrtberater.de. Bei einem Exit wurde AURELIUS Equity Opportunities beraten, die die SECOP-Gruppe fĂŒr eine Bewertung von €185 Millionen an Nidec verkaufte. Innerhalb des Teams sind der ‘exzellente’ Georg Schneider, Hans Radau und Dominik Rompza hervorzuheben.

Ashurst LLP hat ein umfassendes Beratungsangebot, das die Begleitung der Finanzierung von Transaktionen, Managementbeteiligungen, Akquisitionen in Distressed-Situationen sowie Immobilientransaktionen umfasst. In letzterem Bereich beriet man Cerberus Capital Management beim Verkauf eines Portfolios aus 39 an die Metro vermieteten GroßhandelsmĂ€rkten an Aroundtown Property Holdings. Die Praxisgruppe hat ein beeindruckendes Portfolio an Mandanten, das Namen wie Apollo, Equistone, Macquarie Capital, Oakley Capital und Oaktree umfasst; nun konnte man unter anderem auch die DBAG und Emeram Capital als Neumandanten gewinnen. Im Team um Benedikt von Schorlemer werden ebenso Jan Krekeler und Holger Ebersberger, der ‘komplexe Sachverhalte strukturiert und einfach verstĂ€ndlich aufbereitet’, empfohlen.

Bei Baker McKenzie wurde im Juli 2016 Ingo Strauss in die Partnerriege aufgenommen. Neben ihm beraten auch Peter Wand, Nikolaus Reinhuber und Heiko Gotsche regelmĂ€ĂŸig in PE-Angelegenheiten. So war letzterer federfĂŒhrend in der Beratung von Serendipity und dessen Portfoliounternehmen Voff Science beim Erwerb der Mehrheitsbeteiligung an Visionistas tĂ€tig. Weitere Highlights waren die Beratung der Hillhouse Capital Group beim Erwerb des Tierfutterherstellers Gimborn von Penta Investments und die Betreuung der DBAG im Rahmen der Minderheitsbeteiligung an R&M International. Kurz vor Redaktionsschluss konnte man sich zudem mit Berthold Hummel von Dechert verstĂ€rken.

Heuking KĂŒhn LĂŒer Wojtek war erneut deutschlandweit an zahlreichen MidCap-Deals beteiligt: Von Hamburg aus beriet Peter Christian Schmidt Dauermandanten DPE Deutsche Private Equity bei einigen Transaktionen, wie dem Erwerb von FISCHER surface technologies, wĂ€hrend der in MĂŒnchen tĂ€tige Boris DĂŒrr Auctus und deren Portfoliounternehmen medaktiv beim Erwerb des Therapiezentrums Winterberg rechtlich begleitete. In Köln ist PĂ€r Johansson regelmĂ€ĂŸig fĂŒr Odewald KMU tĂ€tig, zuletzt beispielsweise im Rahmen des Erwerbs der Betten-Duscher-Gruppe. Am Stuttgarter Standort gilt insbesondere Rainer Herschlein als empfehlenswert.

Mayer Brown LLP kann einen konstanten Dealflow im MidCap-Bereich vorweisen, wofĂŒr unter anderem Stammmandant Steadfast Capital verantwortlich ist. Das PE-Haus setzte beim Erwerb der Mehrheit der Anteile an der Reutter/ITIB-Gruppe auf die Kanzlei. Weitere abgeschlossene Transaktionen umfassen die Akquisition von Blohm+Voss durch die Bremer Werft LĂŒrssen von STAR Capital Partners sowie GFKL Lowells Erwerb von Tesch Inkasso von Avedon Capital Partners, wobei man jeweils die VerkĂ€ufer beriet. Eine Vielzahl an Standorten und Praxisgruppen beschĂ€ftigte die Mandatierung durch The Jordan Company beim Erwerb des Borchers-GeschĂ€ftsbereiches von Vectra; wĂ€hrend New Yorker Partner hier federfĂŒhrend tĂ€tig waren, wurde die deutschrechtliche Beratung von Praxisgruppenleiter Julian Lemor verantwortet. Weitere empfehlenswerte Berater sind der ‘pragmatische’ Markus Strelow und Birgit HĂŒbscher-Alt.

Nicht zuletzt wegen der ‘kreativen Beratung’ und dem ‘guten GespĂŒr fĂŒr Mandanten und die Gegenseite’ gilt McDermott Will & Emery RechtsanwĂ€lte Steuerberater LLP als etablierter Ansprechpartner fĂŒr kleine und mittlere PE-Transaktionen. Man betreute zahlreiche Deals im Gesundheitssektor, wie unter anderem die Beratung von Great Point Partners beim Erwerb von Clinical Supplies Management und die Betreuung des langjĂ€hrigen Mandanten Apax Capital Partners bei der Akquisition von Neuraxpharm. Ein weiteres Highlight war die Mandatierung durch die SĂŒdBG beim Verkauf ihrer Anteile an DBW Advanced Fiber Technologies an die DMB Dr. Dieter Murmann Beteiligungsgesellschaft. FederfĂŒhrend war hier der ehemalige King & Wood Mallesons-Partner Michael Cziesla, der das Team um den ‘zuverlĂ€ssigen’ Nikolaus von Jacobs Anfang 2017 erweiterte. HĂ€ufig empfohlen werden außerdem Sebastian von Lossow und Jan HĂŒckel.

Orrick, Herrington & Sutcliffe LLP ist vor allem in den Bereichen Technologie und Lebenswissenschaften aktiv. Thomas Schmid leitet seit seinem Zugang Ende 2015 die Private Equity-Praxis, die sich Anfang 2017 erneut mit dem Zugang von Christoph Brenner und zwei Managing Associates von King & Wood Mallesons erweiterte. Gemeinsam konnte man fĂŒr die Kanzlei einige Neumandanten gewinnen: Man beriet Ardian bei der VerĂ€ußerung ihrer Beteiligung an frostkrone an Emeram Capital Partners; die DBAG mandatierte die Kanzlei bezĂŒglich des Erwerbs zweier Radiologie-Praxen; und EQT zĂ€hlte beim Erwerb des Anbieters von IT-Sicherheitslösungen Utimaco auf das Team.

Bei Taylor Wessing werden ‘Anfragen zeitnah und zĂŒgig bearbeitet’, wodurch das ‘Preis-LeistungsverhĂ€ltnis sehr gut passt’. Die Kanzlei betreut zahlreiche Deals im Small- und MidCap-Bereich, wo Mandanten nun auch auf ein jĂŒngst verstĂ€rktes Finanzierungsteam setzen können. Das beeindruckende Portfolio umfasst Equistone, Triginta Capital und VR Equitypartner. Letztgenanntes PE-Haus wurde bei der Beteiligung an der Ostertag Solutions beraten. In weiteren Highlight-Mandaten beauftragte Steadfast Capital die Gruppe mit zwei Management Buy Outs: der Beteiligung an Guntermann & Drunck sowie der Beteiligung an Stanz- und LaserTechnik Jessen. Die Praxis wird von Walter Henle geleitet.

Watson Farley & Williams LLP ist vorrangig im mittleren Marktsegment aktiv. So beriet man im Jahr 2016 HQ Equita bei der VerĂ€ußerung der Granite Holding an IK Investment Partners. Ein zweites Standbein der Praxis ist die umfassende steuerliche Beratung von PE-HĂ€usern wie Equistone. Die in MĂŒnchen ansĂ€ssige AnwĂ€lte Simon Preisenberger und Dirk Janssen sind die AushĂ€ngeschilder der Praxis, wĂ€hrend auch in Frankfurt und Hamburg PE-Expertise besteht.


Venture Capital

Tabellenverzeichnis

  1. Venture Capital
  2. FĂŒhrende Namen
  3. Namen der nÀchsten Generation

FĂŒhrende Namen

  1. 1

Namen der nÀchsten Generation

  1. 1

Umfasst die Beratung zu einer Art Unternehmensfinanzierung, von der in erster Linie junge Unternehmen Gebrauch machen sowie die Beratung bei VC-Finanzierungen in allen diesbezĂŒglichen Finanzierungsrunden.

Einhergehend mit der gestiegenen Nachfrage durch Mandanten ist CMS verstĂ€rkt in der Beratung von Acceleratoren tĂ€tig. So berĂ€t man beispielsweise den Proptech Accelerator Blackprint beim Aufsetzen des Fonds sowie bei laufenden Investitionen. Zu den zahlreichen investoren- und bieterseitig betreuten Finanzierungsrunden zĂ€hlen die Beratung von Outfittery bei der Wachstumsfinanzierung in Höhe von $22 Millionen und die Beratung von Gastrohero bei einer Finanzierungsrunde mit Genui Partners. Eine mit €43,5 Millionen außergewöhnlich große Serie A-Finanzierungsrunde betreute man fĂŒr Breath Therapeutics, die Gimv, Sofinnova und Gilde Healthcare als Investoren gewinnen konnten. Der in MĂŒnchen angesiedelte Stefan-Ulrich MĂŒller war hier federfĂŒhrend tĂ€tig, wĂ€hrend die GrĂŒnder von Media Partisans, Betreiber der Webseite heftig.co, beim Exit im Rahmen des Verkaufs an die Funke Mediengruppe auf den in Berlin tĂ€tigen Jörg ZĂ€tzsch setzten.

Osborne Clarke konnte den Mandantenstamm in den Bereichen Corporate VC und Crowdfunding erweitern, berĂ€t vermehrt im Bereich Venture Debt und ist in die Fondsstrukturierung vorgedrungen. WĂ€hrend das Team schon lange ĂŒber Spezialwissen im IT-Bereich verfĂŒgt, entwickelt sich die Digitalisierung in der Immobilien- und der Versicherungsbranche zunehmend zu einem Kompetenzbereich. Man betreut Finanzierungsrunden sowohl auf Seiten der Investoren, wie beispielsweise bei der Beratung von Highland Capital Partners bei der Investition in Outfittery, als auch auf Seiten von Start-ups, beispielsweise Number 26 bei einer $40 Millionen-Finanzierungsrunde. Weitere Mandate in diesem Bereich waren die Beratung von Datenbank-Betreiber ArangoDB bei einer Finanzierungsrunde durch Target Partners und die Begleitung von Junique bei einer €14 Millionen-Finanzierungsrunde. Nicolas Gabrysch wird auch von Mitbewerbern als ‘angenehmer VerhandlungsfĂŒhrer’ beschrieben. Er ist zusammen mit Benjamin Monheim Ansprechpartner im Kölner BĂŒro, wĂ€hrend Philip Meichssner und Martin Sundermann in MĂŒnchen tĂ€tig sind. Das Berliner BĂŒro besteht nach einem Abgang aus einem Associate.

In der Berliner Boutique Vogel Heerma Waitz konzentrieren sich inzwischen sieben AnwĂ€lte auf die Venture-Capital-Beratung, wĂ€hrend weitere AnwĂ€lte Expertenwissen in den bei Start-ups hĂ€ufig nachgefragten Bereichen Technologietransfer, Datenschutz, IT und eCommerce vorweisen können. Zu Start-ups, die im Rahmen von Finanzierungsrunden beraten wurden, zĂ€hlen das FinTech BillFront, Möbel-Plattform mycs und der Betreiber der nebenan.de-Plattform Good Hood. In einem erfolgreichen Exit begleitete das Team zudem GHM Mobile Development bei der VerĂ€ußerung der Carsharing-Plattform Carjump an Peugeot. Olga Balandina-Luke ist seit der GrĂŒndung der Kanzlei Mitte 2014 die erste AnwĂ€ltin, die in die Partnerriege aufgenommen wurde. Sie beriet Thrive Capital bei einer €30 Millionen-Investition in Raisin. Andere Investoren, die zum Mandantenstamm gehören, sind Frog Capital, Ribbit Capital und Mosaic Ventures. Die Namenspartner Clemens Waitz und der ‘unĂŒbertroffene’ Frank Vogel genießen einen ausgezeichneten Ruf am Markt.

Mandanten von Hogan Lovells International LLP stehen ‘jederzeit exzellente AnwĂ€lte mit Rat und Tat zur VerfĂŒgung’, die ‘sehr zeitnah eine durchdachte und kommerziell sinnvolle Lösung’ bieten. Insbesondere VC-HĂ€user und Family Offices setzen im Rahmen von Investitionen auf das Team. So beriet der ‘fantastische’ Peter Huber, der Anfang 2017 zum Partner ernannt wurde, Conduit Ventures bei einer Finanzierungsrunde von TouGas. Seltener berĂ€t man auch Start-ups, dann jedoch meist in spĂ€teren Phasen. HierfĂŒr ist die Beratung von Stylight beim Exit durch die Aufstockung der von SevenVentures gehaltenen Anteile um 78% ein ausgezeichnetes Beispiel. Nikolas Zirngibl, der neben Volker Geyrhalter empfohlen wird, agierte bei diesem Mandat federfĂŒhrend. Das Team kann auch auf Kollegen zurĂŒckgreifen, die FinTechs von regulatorischer Seite betreuen.

Durch die ausgezeichnete Rocket Internet-Beziehung ist Noerr regelmĂ€ĂŸig an zahlreichen Finanzierungsrunden, Exits und hin und wieder sogar IPOs reiferer Start-ups beteiligt. Hervorzuheben ist hier die Beratung beim erfolgreichen Börsengang von Delivery Hero, das mit einem Platzierungsvolumen von knapp einer Milliarde Euro eine bemerkenswerte Neuemission darstellt. Die Praxis ist auch an zahlreichen Finanzierungsrunden und Wachstumsfinanzierungen beteiligt, beispielsweise in der Beratung des Dresdner Solarunternehmens Heliatek bei einer Serie-D-Finanzierungsrunde oder der Betreuung des FinTech-Start-ups Joinesty bei Finanzierungsrunden. Das ‘proaktive’ Team besteht aus dem ‘extrem serviceorientierten, pragmatischen und fachlich starken’ Felix Blobel, dem ‘exzellenten’ Georg Schneider, Hans Radau und Dominik Rompza. Zudem kam Christoph Thiermann im September 2016 von P+P Pöllath + Partners hinzu.

Christian Tönies und Michael Inhester leiten P+P Pöllath + Partners’ VC-Team, das am MĂŒnchner Markt seit lĂ€ngerem Ă€ußerst angesehen ist und in Berlin zunehmend an Aufmerksamkeit gewinnt. HauptsĂ€chlich berĂ€t man Start-ups, wie beispielsweise riskmethods bei einer Series-B-Finanzierungsrunde ĂŒber €13,5 Millionen, Keyou bei einer Wachstumsfinanzierung im Millionenbereich und solarisBank bei einer Wachstumsfinanzierung ĂŒber €26,3 Millionen. Die GrĂŒnder von BEKO KĂ€uferportal beauftragten das Team im Rahmen der Investition durch ProSiebenSat.1 und General Atlantic, die jeweils 42 Prozent an dem Unternehmen erwarben. Auf Investorenseite gehören HPE Growth Capital, HeidelbergCapital und Thiel Capital zu den Mandanten.

Raue LLP bietet Mandanten ein ‘sehr zufriedenstellendes Preis-LeistungsverhĂ€ltnis’. Auf Start-up-Seite mandatierte der Hersteller von 3D-Druckern BigRep die Praxis im Rahmen einer Finanzierungsrunde und bei strategischen Kooperationen mit großen Aktiengesellschaften. Weitere Finanzierungsrunden betreute man fĂŒr Uberchord, Tillhub und Young Finance. Auf Investorenseite gehört Earlybird zu den Dauermandanten, den man bei einer $5 Millionen-Investition in das deutsch-israelische Start-up Fraugster sowie bei einer Investition in N26 juristisch begleitete. Auch zwei Business Angels beriet man bei Investitionen in zwei Start-ups aus dem Energiesektor; außerdem gehören einige Family Offices zum Mandantenportfolio. Der ‘pragmatische und sehr zugĂ€ngliche’ Andreas Nelle ist neben Jörg Jaecks Ansprechpartner in allen VC-Angelegenheiten.

Taylor Wessing zeichnet sich durch ausgezeichnete Erfahrung im Technologiebereich aus, wobei insbesondere FinTech-Mandatierungen zunahmen. HauptsĂ€chlich auf Investorenseite tĂ€tig, beriet man Balderton Capital bei einer Serie-A-Finanzierungsrunde ĂŒber $7 Millionen fĂŒr das B2B Tech Unternehmen Dalia Research; außerdem Benchmark Capital und Trinity Ventures bei einer Serie-B-Finanzierungsrunde fĂŒr CMS-Anbieter Contentful. Auf GrĂŒnderseite wurden die Gesellschafter der Ibeo Automotive Systems, einem Entwickler von Sensoren fĂŒr autonomes Fahren, bei einer 40%-Beteiligung von ZF Friedrichshafens Corporate-VC-Fonds Zukunft Ventures rechtlich betreut. FederfĂŒhrend war hier der ‘extrem erfahrene’ Jens Wolf, der auch wiederholt von Cherry Ventures und Neumandant Holtzbrinck Ventures mandatiert wurde. In Berlin wird neben Wolf der ‘leistungsorientierte und pragmatische VerhandlungsfĂŒhrer’ Norman Röchert empfohlen, in Frankfurt Hassan Sohbi und in DĂŒsseldorf Maria Weiers.

Mandanten von BMH BrĂ€utigam & Partner schĂ€tzen den ‘persönlichen Service’, den die auf Wirtschaftsrecht spezialisierte Berliner Kanzlei bietet; insbesondere im Seed-Stadium beriet das Team viele Start-ups wie 12grapes und TruckIN bei Finanzierungen. Außerdem zĂ€hlen zahlreiche Inkubatoren und Acceleratoren zum Mandantenstamm, beispielsweise healthcubator, die man bei der Inkubation mehrerer Start-ups beriet. Weitere Mandanten auf Investorenseite sind Foundation Point und der strategische Investor Concardis. Zentraler Ansprechpartner ist der ‘kluge, schnelle und prĂ€zise’ Patrick Auerbach-Hohl.

In der Berliner Start-up-Szene ist Lacore RechtsanwĂ€lte LLP ausgezeichnet vernetzt, wodurch die rechtliche Betreuung von Finanzierungsrunden zum TagesgeschĂ€ft gehört. KĂŒrzlich wurde die Kanzlei in diesem Bereich beispielsweise von Careship, Curated Shopping GreenGurus, iversity und Lilium Aviation beauftragt. Weitere Highlight-Mandate waren die Beratung von Campanda im Rahmen einer €10 Millionen-Finanzierungsrunde durch Michelin Travel Partners und die Betreuung von optionspace bei einer Seed-Finanzierungsrunde. AndrĂ© Eggert und Natalie Vahsen werden empfohlen.

In der auf Wirtschaftsrecht fokussierten Berliner Kanzlei Lambsdorff RechtsanwĂ€lte werden Pablo RĂŒdiger De Erice und Namenspartner Konstantin Graf Lambsdorff besonders fĂŒr die Beratung im VC-Bereich empfohlen. Das Team betreut zahlreiche Start-ups wie Simscale und Blinks Labs im Rahmen von Finanzierungsrunden. Daneben ist die Beratung junger Unternehmen wie DaWanda und Lesson Nine bei gesellschaftsrechtlichen Strukturierungen ein weiteres Standbein. Einen Exit betreute man fĂŒr MFB MeinFernbus. Investorenseitig sticht vor allem Earlybird Venture Capital als aktive Mandantin hervor, die man zuletzt bei Investitionen in Medidate und InstaMotion rechtlich begleitete.

Das inzwischen siebenköpfige VC-Team von Lutz | Abel Rechtsanwalts GmbH ist ‘durch die breite Mandantenstruktur auch in der Lage, relevante Entwicklungen und Best Practices aufzuzeigen’. Es konnte den Mandantenstamm im Investorenbereich erweitern und berĂ€t weiterhin hĂ€ufig Family Offices bei Finanzierungsrunden. Besonders großvolumig war der €1,3 Milliarden-Verkauf der Anteile der MIG-Fonds an der Ganymed Pharmaceuticals an Astellas. Die langjĂ€hrige Mandantin BayBG mandatierte die Kanzlei beispielsweise im Rahmen des Privero-Exits und bezĂŒglich der Beteiligung an einer Serie E-Finanzierungsrunde bei tado°. Auch Start-ups gehören zum Angebotsportfolio, wie die Mandatierung durch FL Fintech-E im Rahmen einer Serie-A-Finanzierungsrunde unter Beteiligung mehrerer, teilweise internationaler Investoren zeigt. Der ‘ausgezeichnete’ Bernhard Noreisch leitet die Praxisgruppe, die auch den ebenso in MĂŒnchen ansĂ€ssigen Technologie-Experten Björn Weidehaas sowie den eCommerce-Spezialisten Marco Eickmann umfasst. Letzterer hat sich fĂŒr Media-for-Equity-Deals einen Namen gemacht und baut sein starkes Berlin-GeschĂ€ft weiter aus. Der in Hamburg ansĂ€ssige Lorenz Jellinghaus sticht fĂŒr seine Gaming-Expertise hervor.

Reed Smith genießt das ‘volle Vertrauen’ der Mandanten, die unter anderem von der ‘ausgezeichneten VerfĂŒgbarkeit’ des VC-Teams beeindruckt sind. Hervorzuheben ist die gute Beziehung zu Target Partners, die durch regelmĂ€ĂŸige Investitionen fĂŒr einen steten Dealflow sorgt. Ebenso auf Investorenseite beriet man Michelin Travel Partner bei der €17 Millionen-Investition im Rahmen einer Series-C-Finanzierungsrunde in die Wohnmobil-Plattform Campanda. Auf Start-up-Seite zĂ€hlt tado° zu den Mandanten, die bei Finanzierungsrunden begleitet wurden. Justus Binder ist der Hauptansprechpartner in allen VC-Angelegenheiten.

Trotz einer ‘starken Einbringung der Partner’ erreicht Arqis RechtsanwĂ€lte ein ‘ausgezeichnetes Preis-LeistungsverhĂ€ltnis’ in allen Venture Capital-Fragen. Investorenseitig beriet die Praxis Coparion beim Investment in e!nable, wĂ€hrend sie auch fĂŒr zahlreiche Start-ups tĂ€tig war. So begleitete man TerraLoupe in der Series-A-Finanzierungsrunde, sowie das Medizintechnikunternehmen terraplasma und den Softwareentwickler fĂŒr Gruppenarbeit Weframe bei ihren jeweils ersten Finanzierungsrunden. Praxisgruppenleiter Christoph von Einem ist auf dem MĂŒnchener Markt eine etablierte GrĂ¶ĂŸe und auch Daniel Wied gewinnt zunehmend an Profil. ZusĂ€tzlich ist der DĂŒsseldorfer Jörn-Christian Schulze fĂŒr VC-Fonds tĂ€tig.

Dechert versteht es, ‘rechtliche Themen verstĂ€ndlich darzustellen’; die VC-Praxis kommt in der Beratung sowohl von Start-ups als auch Investoren in Finanzierungsrunden aller Stadien gut an. Ein Beratungsbeispiel aus dem Jahr 2016 ist die Mandatierung durch EyeEm im Rahmen einer €4-Millionen-Finanzierung in Form einer Wandelanleihe durch die bestehenden Gesellschafter. FederfĂŒhrend beriet hier Giovanni Russo, der im Januar 2017 zum Partner ernannt wurde. Eine empfehlenswerte Beraterin ist auch Katja Heuterkes, Berthold Hummel wechselte jedoch kurz vor Redaktionsschluss im Oktober 2017 zu Baker McKenzie.

McDermott Will & Emery RechtsanwĂ€lte Steuerberater LLP berĂ€t ausgesprochen viele Start-ups im eCommerce-Sektor, so beispielsweise Door2Door im Rahmen einer Finanzierung durch einen Business Angel und die KfW. Viele Business Angels gehören zum Mandantenportfolio auf Investorenseite, so unter anderem VILITAS Deutschland, die den in DĂŒsseldorf ansĂ€ssigen Sebastian von Lossow im Rahmen der Investitionen in GHM Mobile, Building10 und Fashionette mandatierte. In MĂŒnchen betreut Nikolaus von Jacobs Mandanten wie die Dr. Förster-Gruppe und BonVenture.

Pinsent Masons Germany LLP beriet einige Fonds wie Media-for-Equity-Investor GMPVC und eCAPITAL entrepreneurial Partners bei verschiedenen Investitionen. Auch Texas Atlantic Capital mandatierte die Kanzlei erstmalig im Rahmen der Investition in Talixo. Das in MĂŒnchen ansĂ€ssige Team um Tobias Rodehau berĂ€t hin und wieder auch Start-ups bei Finanzierungsrunden. Torsten Bergau kann insbesondere im Energie- und Technologiesektor Erfahrung vorweisen.

Weitnauer RechtsanwĂ€lte berĂ€t Fonds wie die DBAG, strategische Investoren und Business Angels ebenso wie GrĂŒnder in Beteiligungs-, Finanzierungs- und Buy Out-Fragen. Zuletzt beriet man Phenex Pharmaceuticals bei einer €5 Millionen-Finanzierungsrunde, HOOApps bei der Finanzierung durch Business Angels und betreute einige weitere Finanzierungsrunden im Technologie- und Biotech-Bereich. In MĂŒnchen wird der Namenspartner Wolfgang Weitnauer empfohlen, in Berlin sind Hans-Eric Rasmussen-Bonne und Nikolaus Uhl die Hauptansprechpartner.


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