Umfasst die Beratung im gesamten Debt Capital Markets-Bereich, einschließlich einer Auflistung der stärksten Kanzleien in der Beratung zu High-Yield-Transaktionen, wobei das Ranking auch Überschneidungen zum Bereich Strukturierte Finanzierungen und Verbriefungen aufweist.

Mit dem Renteneintritt von Hendrik Haag im Dezember 2021 übernahm Dirk Hermann Bliesener die Praxisgruppenleitung von Hengeler Muellers DCM-Praxis. Er ist neben dem Kapitalmarktrecht auch im Bank- und Finanzaufsichtsrecht versiert, wodurch sich besondere Beratungskapazitäten an dieser Schnittstelle ergeben, wenngleich man durch die enge Zusammenarbeit mit den Praxisgruppen Finanzierung und Gesellschaftsrecht auch diese Schnittmengen aus einer Hand bedient. Im DCM-Segment zählt man zu den routinierten Begleitern von Anleiheemissionen, einschließlich zunehmend von Green Bonds, Sustainability-linked Bonds und Social Bonds, sowie von AT1-Kapitalinstrumenten - hier steht Alexander Rang oftmals an der Federführung - und berät regelmäßig zu EMTN-Programmen, der Strukturierung von Emissionsprogrammen und Rückkaufprogrammen für Anleihen. Auf dieses Angebot greifen Emittenten, Emissionsbanken und Platzeure zurück.

Linklaters ist mit dem Team bestehend aus Peter Waltz (Anleihetransaktionen, strukturierte Finanzierungen und Derivate) sowie den beiden DCM- und ECM-Spezialisten Alexander Schlee und Martin Rojahn (Counsel) in der Lage, Underwriter und Emittenten umfassend zu DCM-Produkten zu beraten. Besonders erfahren ist man in den Bereichen Straight Debt, Fixed Rate, Hybrid-, Wandel- und Umtauschanleihen sowie in der Einrichtung von EMTN-Programmen. Diese Expertise wurde von Finanzinstituten zuletzt vermehrt im Rahmen der Emission großvolumiger grüner Anleihen abgefragt.

Das aus deutschen und US-amerikanischen Anwälten bestehende Team bei Clifford Chance wurde während des Berichtszeitraums oftmals mit der Aktualisierung und Auflage von Anleiheemissionsprogrammen betraut – hier meist mit Praxisgruppenleiter Sebastian Maerker an der Federführung -, es ist jedoch gleichermaßen in der Begleitung diverser Transaktionen, wie unter anderem Wandelanleihen, Hybridanleihen, High-Yield, strukturierten Anleihen und Schuldscheindarlehen, versiert. Zuletzt, und dies entspricht den marktbedingten Gegebenheiten, wurden diese vermehrt an ESG-Kriterien gebunden. Für fondsgebundene Zertifikate ist man durch die enge Zusammenarbeit mit der Fondspraxis gut aufgestellt. Hierfür ist unter anderem der an der Schnittstelle zwischen strukturierten Schuldtiteln und Fondsprodukten agierende Gregor Evenkamp ein zentraler Ansprechpartner. Zu den Mandanten zählen Emittenten, verkaufende Aktionäre, Garantiegeber, Banken, Fondsmanager und institutionelle Anleger.

Bei Latham & Watkins LLP sticht weiterhin die nach US-amerikanischem und deutschem Recht erfolgende Beratung bei der Ausgabe von High-Yield-Bonds als besondere Stärke hervor, wodurch man auch beim Aufbau von High-Yield-Produkten im europäischen Markt zu Rate gezogen wird, was man jüngst unter anderem in der Strukturierung einer High-Yield-Bond-Emission im Zuge des öffentlichen Übernahmeangebots für Renk GmbH durch Triton unter Beweis stellen konnte. Diesem Themenkomplex widmet sich neben Praxisgruppenleiter Rüdiger Malaun auch Alexander Lentz; darüber hinaus begleiten beide Investment Grade-Anleihen und dies vorwiegend auf Gesellschaftsseite. Themen betreffend ESG und Nachhaltigkeit fließen dabei zunehmend in die Mandatsarbeit ein wie auch Komponenten aus der Bankenfinanzierung.

Neben der Begleitung von Emissionsbanken und Emittenten bei der Emission von Anleihen sowie der Auflegung und Aktualisierung sämtlicher Emissionsprogramme, wie EMTN-Programme, Debt Issuance-Programme und Commercial Paper-Programme, wurde Norton Rose Fulbright zuletzt auch vermehrt im Rahmen der Emission von ESG-Anleihen mandatiert. Ebenso für einen erhöhten Beratungsbedarf sorgten aufsichtsrechtliche Themen mit Kapitalmarktbezug, darunter die Regulierung von Referenzwerten im Zusammenhang mit der Benchmark-Verordnung, woraufhin Counsel Michael Born im September 2021 aus dem aufsichtsrechtlichen Team in das DCM-Team wechselte, um die diesbezüglichen Kapazitäten zu stärken. Er steht hierbei regelmäßig Praxisgruppenleiter Christoph Enderstein (DCM, strukturierte Finanzierungen und Aufsichtsrecht) unterstützend zur Seite.

Dentons betreut vorwiegend Banken bei Debt Issuance-, MTN- und Commercial Paper-Programmen sowie bei der Emission von Anleihen, die oftmals an ESG-Kriterien gekoppelt sind. Durch die praxisübergreifende Zusammenarbeit ist man außerdem an diversen Schnittstellen versiert, wie der Schnittmenge zum Restrukturierungsbereich, was sich zuletzt in Beratungsmandaten von Schuldscheingläubigern im Rahmen finanzieller Restrukturierungen niederschlug. Der umfassend im DCM-Bereich tätige Oliver Dreher leitet das Team.

Das kombinierte kapital- und gesellschaftsrechtliche Beratungsangebot bei Gleiss Lutz ist in erster Linie den Bedürfnissen von Corporates angepasst, wird allerdings auch von Banken in Anspruch genommen. Für grenzüberschreitende Transaktionen greift man auf ein Netzwerk von Best Friends-Kanzleien zurück; diese Vernetzung konnte man mit der Eröffnung des Londoner Büros im Januar 2022 weiter vorantreiben, woraus sich auch Kapazitäten im High-Yield-Bereich ergeben. Daneben betreute man zuletzt Mandate im Refinanzierungskontext bzw. im Zusammenhang mit der finanziellen Neuaufstellung von Unternehmen sowie betreffend Finanzierungsinstrumente mit Wandelkomponenten. Kai Arne Birke (Bank-, Finanz- und Kapitalmarktrecht) leitet das Team.

Das Team von Simmons & Simmons konnte seine DCM-Expertise zuletzt einerseits in der Beratung zu Schuldscheindarlehen, Namensschuldverschreibungen, Wandelanleihen, Green Bonds, strukturierten und besicherten Anleihen im Immobilienbereich sowie zu Tokenemissionen zum Einsatz bringen und andererseits in der Errichtung von und Emission unter EMTN-, Commercial Paper- und Debt Issuance-Programmen. Abgerundet wird dieses Angebot durch Expertise in der Begleitung von strategischen Projekten wie der Umstellung von IBOR zu RFR. Das Mandantenportfolio enthält Banken und Corporates und wird von den beiden Praxisgruppenleitern Felix Biedermann (Kapitalmarkt- und Bankaufsichtsrecht) und Thomas Scharfenberg (Kapitalmarktrecht und strukturierte Produkte) betreut.