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Umfasst die Beratung im gesamten Debt Capital Markets-Bereich, einschließlich einer Auflistung der stärksten Kanzleien in der Beratung zu High-Yield-Transaktionen, wobei das Ranking auch Überschneidungen zum Bereich Strukturierte Finanzierungen und Verbriefungen aufweist.

In praxisübergreifender Kooperation deckt man bei Clifford Chance jegliche Produkt- und Transaktionsarten ab. Dazu zählen unter anderem Wandel-, Hybrid- und Hochzinsanleihen sowie strukturierte Anleihen. Banken mandatieren das Team außerdem bei der Aktualisierung von EMTN- und ECP-Programmen. Daneben zeugt das Mandantenportfolio von einschlägiger Erfahrung in der Beratung von Emittenten, die man zuletzt auch bei der Emission von Green Bonds betreute. Dadurch ergaben sich wiederum Beratungsmandate von Kreditinstituten bei der Entwicklung ihrer Dokumentation für grüne und nachhaltige Anleihen. DCM- und ECM-Experte Sebastian Maerker leitet die Praxis.

Freshfields Bruckhaus Deringer betreut Unternehmensanleihen jeglicher Art, einschließlich deutschem Recht unterliegender Hochzinsanleihen sowie Rückkauf- und Umtauschangebote. Christoph Gleske zählt zu den zentralen Kontakten des Teams und verfügt über besondere Expertise im Bereich der Hybridanleihen. Er betreut zudem kapitalmarktrechtliche Compliance-Themen. Counsel Christina Zapf berät ebenso zu Hybrid- und Fremdkapitalemissionen sowie zu Equity-linked-Emissionen. Der Kapitalmarktrechtsexperte Mark Strauch verließ die Kanzlei im April 2020 und ist seitdem als Managing Director von ENK Capital KG tätig.

Bei Latham & Watkins LLP hebt sich weiterhin die Beratung zu Hochzinsanleihen als besondere Stärke hervor, wodurch man regelmäßig zu diesbezüglichen Transaktionen von Emittenten und Banken mandatiert wird. Diese Marktposition konnte man zuletzt durch einen verstärkten Mandatsfluss im Real Estate-Sektor weiter ausbauen. Neben dieser Schwerpunktsetzung betreut man seinen Mandantenstamm auch bei Investment-Grade-Anleihen, einschließlich Green Bonds, in Deutschland, dem europäischen Ausland und den USA. Hierbei profitieren Mandanten vom regen Austausch mit anderen Standorten des Netzwerks beziehungsweise von der integrierten Rechtsberatung nach deutschem und US-amerikanischem Recht in den deutschen Büros. In Kooperation mit den Kollegen aus den ECM-, Bank- und Akquisitionsfinanzierungspraxen ist man zudem gut für angrenzende Finanzierungsthemen aufgestellt. Praxisgruppenleiter Rüdiger Malaun und Alexander Lentz zählen zu den zentralen Kontakten für High-Yield Bond-Transaktionen; Lentz deckt diese auch im Rahmen von Restrukturierungen ab. Kapital- und Gesellschaftsrechtler Marcus Funke verließ im Februar 2020 jedoch die Kanzlei und schloss sich als Chief Legal & Strategy Officer dem Start-up-Unternehmen RightNow an.

Das DCM-Team von Allen & Overy LLP agiert in enger Kooperation mit der ECM-Praxis und betreut Emittenten und emissionsbegleitende Banken bei der Auflegung und Aktualisierung von Emissionsprogrammen sowie bei der Emission von Unternehmensanleihen, sonstigen besicherten und unbesicherten Anleihen, Pfandbriefen, Green-Bonds und DCM-Mandaten mit Restrukturierungs- und Insolvenzbezug. Für die Beratung im Bereich der Hochzinsanleihen ist man außerdem mit Marc Plepelits, Leiter des US-Corporate-Finance-Teams, gut positioniert. Neben ihm zählen Stefan Henkelmann (Anleihestrukturen und Anleiherestrukturierungen) und Martin Scharnke zu den zentralen Kontakten. Mit dem Wechsel von Anleiheexperten Christoph Enderstein zu Norton Rose Fulbright im März 2020 erlitt das Team einen erheblichen Verlust, wodurch die Praxisgruppenleitung, an der er co-beteiligt war, nun alleinig auf Scharnke entfällt, dessen Tätigkeitsschwerpunkt auf der Beratung zu Verbriefungen und anderen strukturierten Finanzierungen liegt.

Sullivan & Cromwell LLP agiert in enger Kooperation mit der starken ECM-Praxis und bedient somit auch in diesem Segment einen aus Emittenten und Underwritern bestehenden Mandantenstamm. Diesen begleitet man häufig an der deutsch-US-rechtlichen Schnittstelle und insbesondere bei SEC-registrierten Emissionen nach Rule 144A des Securities Act. Bei diesen Mandaten steht meist Krystian Czerniecki, der zwischen Frankfurt und Paris pendelt, an der Federführung, während Praxisgruppenleiter Carsten Berrar sich in der Beratung zu Equity-linked-Produkten erfahren zeigt.

Seit Anfang 2020 leitet Kai Arne Birke die DCM-Praxis bei Gleiss Lutz und löst somit Helge Kortz ab, der sich schwerpunktmäßig Finanzierungsthemen widmet. An der finanz- und kapitalmarktrechtlichen Schnittstelle agiert auch Birke, dessen Team während des Berichtszeitraums insbesondere im Rahmen von nationalen und grenzüberschreitenden Hochzins- und Unternehmensanleiheemissionen von Emittenten und Banken mandatiert wurde. Außerdem betreute man einige restrukturierungs- und insolvenznahe Mandate, die mit unter anderem der Emission von Schuldverschreibungen und Wandelschuldverschreibungen einhergingen.

Die DCM-Praxis von Norton Rose Fulbright erfuhr mit dem Zugang von Anleiheexperten Christoph Enderstein, der zuvor bei Allen & Overy LLP mit an der Praxisleitung stand, im März 2020 erheblichen Aufwind und berät Emittenten und Emissionsbanken bei diversen Fremdkapitaltransaktionen einschließlich damit verbundener aufsichtsrechtlicher Themen. Das Beratungsportfolio umfasst hierbei die Emission, die Börsennotierung und den Rückkauf von Anleihen und strukturierten Wertpapieren sowie die Erstellung und Aktualisierung von Emissionsprogrammen. Aktien- und Kapitalmarktrechtsexperte Frank Regelin legt seinen DCM-Schwerpunkt auf Wandelschuldverschreibungen und Unternehmensanleihen.

Das DCM-Geschäft von Simmons & Simmons besteht zum einen aus der Emissionsbegleitung von Anleihen, einschließlich hybrider Anleihen, und zum anderen aus der Beratung zu Debt Issuance- und CP-Programmen sowie strukturierten Produkten. Zudem zählen Schuldscheindarlehen und Namensschuldverschreibungen zu regelmäßigen Beratungsthemen, sowie vermehrt auch nachhaltige Fremdkapitalinstrumente. Geleitet wird die Praxis gemeinsam von Felix Biedermann und Thomas Scharfenberg, die beide umfassend zu Anleiheemissionsprogrammen beraten, während Anleiheemissionen und hybride Anleihen in der Regel von Biedermann bearbeitet werden. Scharfenberg ist dagegen der zentrale Kontakt für strukturierte Produkte. Das Mandantenportfolio lässt zwar eine Fokussierung auf die bankenseitige Beratung erkennen, enthält jedoch auch Emittenten.

Skadden, Arps, Slate, Meagher & Flom LLPs geographischer Fokus liegt auf der DACH-Region sowie dem US-Markt, was nicht zuletzt der kombinierten deutsch-US-amerikanischen Rechtsberatung geschuldet ist. Zu den Kernbereichen zählen Equity-linked-Anleihen, einschließlich Rückkäufe, und High-Yield-Finanzierungen sowie angrenzende Restrukturierungsthemen. Während des Berichtszeitraums traf man das von Stephan Hutter geleitete Team häufig aufseiten von Unternehmen, man agiert jedoch auch regelmäßig für Underwriter. Im Dezember 2020 musste man mit dem Wechsel von Katja Kaulamo, die neben DCM-Themen auch ECM- und angrenzende gesellschaftsrechtliche Mandate bearbeitet, zu Paul Hastings LLP einen erheblichen Verlust hinnehmen.